西部期货：5月18日商品早评

　　第1页: 阶段性供应偏紧 豆粕短期走势较强第2页: 市场或有企稳迹象 股指期货暂时观望第3页: 油价继续攀升 塑料相悖而行第4页: 反弹高度有限 螺纹弱势延续

　　走势回顾

　　昨天国内豆粕期货小幅反弹，m1609合约日内交投区间2797——2834点，终盘报收于2828点，较前一交易日结算价上涨17点；y1609合约午盘后走强，终盘报收于6068点，较前一交易日结算价上涨60点。

　　隔夜CBOT大豆反弹，7月合约终盘较前一交易日收高18.2美分至1080.4美分/蒲式耳，豆粕7月合约终盘较前一交易日收高7.9美元至368.8美元/短吨，豆油7月合约终盘较前一交易日收高0.04美分至32.78美分/磅。

　　基本面情况

　　NOPA月度压榨报告显示，4月份美国大豆压榨量1.476亿蒲式耳，同比及环比均有所下滑，数据亦低于市场预期的1.477亿蒲式耳；USDA周度出口检验报告显示，截至5月12日当周，美国大豆出口检验量为194627吨，高于此前一周的146040吨，但明显低于去年同期的341097吨，本作物年度累计出口检验量为4311.7万吨。同比减少7.3%，近几周美国大豆出口有所放缓；农业气象机构天气预报显示，未来几天阿根廷大豆主产区以晴好天气为主，有利于余下大豆收割工作。

　　国内现货市场方面，昨天沿海港口油厂豆粕报价2800——2950元/吨，部分报价小幅上调，近期饲料企业补库较为积极，油厂暂无库存压力，出货心态较好，华南部分地区货源偏紧，下游水产养殖旺季启动，生猪养殖开始复苏，总体出现阶段性供应偏紧局面，不过后期大豆到港规模庞大，并且市场传言月底国储大豆进行拍卖，豆粕短期相对抗跌但不宜过分追涨；沿海一级豆油报价6100——6330元/吨，国内豆油、棕榈油库存处于较低水平，临储菜油持续拍卖及后期大豆到港规模庞大对市场形成利空压力，但预期回调空间较为有限。

　　总体评述

　　美国大豆压榨和出口数据弱于预期，USDA报告后市场暂缺乏利多炒作题材，市场开始关注美国新作大豆播种面积将可能高于USDA预估水平，CBOT大豆短期反弹动能减弱，但阿根廷减产及USDA预期需求强劲基调下，短期回调后将延续震荡偏强走势。国内方面，近期饲料厂补库较为积极，下游养殖出现明显复苏，油厂暂无库存压力，出货心态较好，部分地区货源偏紧，不过后期大豆到港规模庞大，且市场传言月底国储启动抛储，豆粕短期偏强但不宜过分追涨；国内豆油、棕榈油库存处于较低水平，临储菜油拍卖和后期大豆进口规模庞大对市场形成造成较大压力，但预期下方回调空间较为有限。

　　操作建议

　　豆油豆粕多单持有。