迈科期货：5月18日商品期货早评

　　第1页: 联储官员发布偏紧缩言论，黄金反复震荡第2页: 暂无实质性消息，豆类持续震荡第3页: 糖空单增加关注下方支撑 棉花仍震荡价格向上困难第4页: 天胶缩量小幅反弹 偏空操作第5页: 现货跌多涨少 黑金弱势震荡第6页: TA短线反弹延续，但后期供需偏弱格局或未改变第7页: 供需预期转弱，FG期价承压下行概率增加第8页: 商品全面企稳，金属略有反弹

　　消息面：

　　1.中石化洛阳石化32.5万吨/年PTA装置5月1日因装置更换部件停车，5月15日重启，5月16日附近出料，目前厂家负荷正在提升，后期将维持满负荷运行。另外，厂家22.5万吨/年曾于5月1日停车的PX装置也于5月15日重启，后期装置负荷将维持正常运行。

　　2.佳龙石化60万吨PTA装置维持停车检修状态，厂家重启时间推迟至5月20日附近。

　　行情分析：

　　近期一系列意外事件导致市场对原油供应担忧加剧，国际油价反弹至年内高点；PX需求可观稳步上涨，TA成本支撑力度有所提升。另一方面，虽TA基本面变动不大，而加工费用较前期显著回落，可压缩空间收窄，加之下游聚酯产销回暖，短线或对市场信心有一定提振。推断TA波段反弹或继续，但供需关系转向弱平衡背景下，交割库存回流及聚酯库存累积有于后期阻断期价上行的可能。09合约支撑在4580，上方或将测试60日均线压力有效性。

　　操作建议：

　　前期多单依托4700继续持有。

　　张巧云 李洁 迈科期货股份有限公司 研究部