大陆期货：5月17日商品期货早评

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　　豆粕：

　　上周美豆暴涨，目前点价成本已经大幅提升，后期到港大豆压榨面临亏损，上周五盘面榨利亏损幅度已经超过100元/吨，同时，目前油厂暂无库存压力，不少油厂豆粕6月份前现货可售货源量少，执行合同为主，尤其是广东区域豆粕提货极为紧张。因东莞嘉吉因检修蒸汽管道，18-21号间停机，22号才能提货，阳江嘉吉目前也只有高蛋白有现货，东莞达孚13号刚开机，工厂天天限量或者不开单。以及唐山中储粮6月份或停机一个月，而天津三家油厂7月份或因蒸汽检修问题停产20-30天。目前豆粕与菜粕、棉粕的价差还是较小，预计未来一段时间，豆粕消耗量都将比较可观，油厂出货心态良好，因此提价意愿较强。另外，随着天气逐步回暖，南方水产将逐步启动，受供应量持续偏紧利好，4月份生猪行情承接3月涨势继续维持向上，截止当前北方已全面破10元，南方部分地区高达11元，生猪价已经是五年来新高。国内生猪养殖暴利，推动养殖业恢复形势良好，养殖户补栏积极性高涨，农业部公布的数据显示，目前能繁母猪及生猪存栏均已经止降回升，4月份国内生猪存栏量较3月份增加0.6%，能繁母猪存栏量较3月份增加0.3%，从猪周期来看，第四季度及明年豆粕需求可期。上述因素均增强豆粕抗跌能力。

　　但另一方面，5-7月大豆到港量十分庞大，其中5月818万吨，6月800万吨，7月780万吨。且国储豆拍卖在即，上周最新有传言称已确定5月25日开始拍卖国储大豆，拍卖总量380万吨，预计每周拍卖10万吨左右直至年末(该消息暂未得到政府部门证实，还有待核实)。由于原料充裕，本周起油厂开机率大幅提升，未来几周油厂开机率都将超高，豆粕暂时也难再大涨，近期或高位盘整为主。总体而言，USDA低库存大豆报告奠定了豆粕中长线看涨基调，但上周大涨之后中下游市场还难以接受，需要时间消化，近阶段或跟盘频繁上下震荡，需加强风险防范。操作上，有库存的买家可暂观望，没有库存的随用随买。

　　棕榈油：

　　国储菜油持续低价拍卖，每周15万吨，而大豆到港量增大，其中5月818万吨，6月820万吨，7月780万吨，市场有传言称已确定5月25日开始拍卖国储大豆，拍卖总量380万吨，预计每周拍卖10万吨左右直至年末(该消息暂未得到政府部门证实，还有待核实)。原料充裕，油厂开机率大增，豆油库存渐增。棕榈油市场份额受到冲击，终端消耗迟滞，因此跟盘震荡回调整理。但USDA报告奠定利多基调，拉尼娜担忧，美豆高企及压榨亏损，另外，受到斋月需求提振，马棕油出口持续改善。船运调查机构ITS称马来西亚5月1-15日棕榈油出口量为56.3万吨，环比增加16.3%。从时间看，斋月需求释放至少还有一个月时间。而目前国内棕油库存下降速度也较快，截止今日，全国港口棕榈油库存量62.35万吨，较上周五63.95万吨降2.5%，较上月同期的88.82万吨降26.47万吨，降幅29.8%。这有利于限制棕油进一步下跌空间。而下半年节日较多，油脂需求将进入旺季，终端需求有望好转，仍谨慎看好棕榈油中长线走势。操作上，买家密切关注盘面变化，在盘面跌幅有明显收窄迹象时可逢低适量补库。

　　白糖：

　　16日下午主产区现货报价综述

　　下午盘面继续窄幅震荡。各主产区报价也基本持稳，总体成交一般。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价5510元/吨，报价不变，成交一般；部分集团厂仓报价5500-5510元/吨，报价不变，成交一般；站台报价5500-5550元/吨，报价不变，成交清淡。

　　南宁：中间商报价5500元/吨，报价不变，成交一般；部分集团厂仓报价5470-5510元/吨，南宁仓库广西糖报价5510元/吨、贵州糖报价5420/吨，柳州仓库贵州糖报价5420元/吨，海南船板报价5450元/吨，报价不变，成交不错。

　　湛江：制糖集团报价5550元/吨，报价不变，成交一般；中间商新糖报价5460-5480元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商新糖报价5300元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级新糖报价5240-5340元/吨，陈糖报价5120-5170元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　05月16日，国内棉价小幅上涨，进口棉报价下降；郑棉高开低走，所有合约收跌。主力CF1609夜盘低开低走，延续回落态势，期价继上周收跌后再次回调。近期新疆现货价格不在坚挺，新疆兵团和地方皮棉出现100-200元/吨的议价空间。今日储备棉继续保持较高成交率，竞拍企业参与积极性仍较高。