瑞达期货：5月16日期货早报

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金震荡走高，收报1273.38美元/盎司，涨0.78%。隔夜伦敦白银震荡走高，收报17.113美元/盎司，涨0.75%。

　　仓单库存：5月13日，上期所黄金仓单报801千克，增0千克；上期所白银仓单报1953085公斤，日减5901公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至5月13日黄金ETF持仓量为851.13吨，日增5.94

　　吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10421.95吨，日增0吨。

　　消息面：1、美国商务部公布的数据显示，美国4月零售销售攀升1.3%，为2015年3月份以来最大增幅，3月份为下降0.3%。接受媒体调查的82名经济学家对4月份数据的预估中值为提升0.8%。2、美国4月PPI环比录得0.2%，同比持平。核心PPI环比上升0.1%，回到正区域，显示美国通胀有所回升，即便升幅有限。3、日本财务大臣麻生太郎等政府官员频繁口头干预，警告称若日元汇率单边过度上涨，则日本当局将干预汇市以进行抑制。

　　行情总结：周五公布的经济数据暗示美国经济增速在第二季度有望反弹，美元指数保持反弹态势。上周美联储几大鹰派成员齐发强硬论调，提升市场对于6月份加息的逾期。本周金融市场将迎来美联储(Fed)4月货币政策会议纪要，在上周多位美联储(Fed)官员发表重要讲话之后，市场对美联储政策路径的预期受到影响，接下来投资者将密切关注4月会议纪要，以期从中寻求更具体明确的信息指引。建议贵金属短期偏空操作，沪金1612合约271元/克高抛，止损1.5元/克；沪银1612合约3800元/千克高抛，止损30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势：上周五夜市伦铜弱势整理，其中3个月伦铜持平至4622美元/吨，目前伦铜仍运行于主要均线组之下，技术上仍预示还有下跌空间。持仓方面，5月12日，伦铜持仓量为35万手，较11日增加4094手，为连增两日，显示多空分歧加大之际，仍以空头占优为主。

　　行业资讯：截止今年5月10日，美铜CFTC投机多空分别增加5714，增加21080，投机净持仓为净空22862，较上周增加15366手，为连续第五周净空，显示短期投机基金对铜价维持看空思路，且看空积极性攀升。

　　现货方面：据SMM报道，5月13日上海电解铜现货报升水50元/吨-升水80元/吨，平水铜成交价格35200元/吨-35380元/吨。沪期铜隔月基差继续拉大至250元/吨附近，令早盘现铜升水继续扩大。早市贸易商成交活跃。下游虽然持续买货，但数量远不及之前。11点盘面小幅修正上涨后，持货商出货增多，市场货源增加，升水上涨受阻。投机商不再急于买入，市场氛围渐渐转为观望为主。成交整体先扬后抑。市场完全体现交割前特征。

　　库存方面：截止5月13日，LME铜库存报156675吨，周减2350吨或1.48%，为三周来首次减少；同期，上期所沪铜库存报286210吨，周剧减26958吨，回到年内2月26日来的水平，此前该库存连减八周，累计减少108567吨或37.93%。

　　观点总结：因周末公布的中国多数经济指标表现不佳，尤其是4月工业增加值增速重新回落，令铜价短期下行风险加大，早盘美铜已小幅低开运行。操作上，建议沪铜1607合约可背靠35800元之下谨慎持空，第一目标35000元。

　　3铝

　　外盘走势：上周五夜市伦铝承压续跌，为过去九个交易日里第八次下滑，其中3个月伦铝收跌0.68%至1537美元/吨，接近于两周前的水平，目前跌至均线交织处，凸显其高位技术回调需求强烈，伦铝下方支撑关注1500美元/吨的整数关口支撑。

　　行业资讯：俄罗斯铝业预计该公司铝产量将较2015年持平，因市场出现改善迹象。

　　现货方面：据SMM报道，5月13日上海现铝成交集中12220-12250元/吨，对当月升水20元/吨至40元/吨。市场流通货源依然偏紧，中间商和下游观望情绪骤生，市场成交迅速冷却，持货商跟盘下调价格，但现货价格仍维持对期铝当月升水20元/吨至40元/吨。

　　库存方面：上周伦沪铝库存均减少，截止5月13日，LME铝库存报2584400吨，周减33150吨或1.26%，接近于2009年1月20日创下的低点(2552475吨)；同期，上期所铝库存报293187吨，周减8252吨，为八周里第七次减少，接近于去年12月4日来的低点。

　　操作策略：上周五沪铝1607合约振荡微涨至12120元/吨，表现强于伦铝和其他基本金属，因沪铝持续下挫后引发技术修正，且其对美元走强反应相对平淡。操作上，建议沪铝1607合约可背靠11900元/吨之上逢低短多，目标关注12250元。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走高，收报1896美元/吨，涨1.12%。

　　现货方面：5月13日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于12850-13000元/吨，均价跌75元/吨。SMM上海1#铅报道，恒邦厂可出货，下游继续看空观望，需求弱，交投清淡，成交萎靡。

　　库存方面：截至到5月13日，LME伦锌库存390375吨，较前一日减1125吨；沪锌库存方面，截至5月13日，沪锌库存报251833吨，较前一周减少2445吨。

　　行情研判：国内货币政策风向转变，持续扩大宽松或低于预期。宏观经济压力加大，短期锌市承压。高位震荡的行情或将延续。操作上建议维持沪锌1607合约15000-15200元/吨高抛低吸，止损各100元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2400元/吨，跌50元/吨；广州报价2660元/吨，跌130元/吨；北京报价2320元/吨，跌100元/吨；福州报价2480元/吨，跌50元/吨。

　　消息：(1)投资销售继续回升 1-4月房地产开发投资同比增7.2% (2)中国4月工业增加值同比增6%，不及预期 (3)2016年4月全国粗钢日均产量231.4万吨，较3月份增长1.5% (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价53.2美元/吨，跌2美元元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为12155吨，持平。

　　小结：周五晚RB1610合约小幅反弹。随着期现货价格持续回调，终端需求转淡，销售不畅，商家信心滑落。操作上建议，空单仍可持有，突破2150止盈出场。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报510元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报422元/吨，跌5元/吨；印度62%粉矿报420元/吨，持平。

　　消息面：国有企业的基本属性决定了其在贯彻国家产业政策中必须发挥“先行者”作用。日前，河北钢铁集团决定在前期已经率先淘汰全部落后产能的基础上，今明两年内再行压减炼铁产能260万吨、炼钢产能502万吨，以实际行动践行国有骨干企业的责任与担当。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为400手，增200手。

　　小结：周五晚I1609合约止跌回升。国产矿市场价格弱稳，市场价格有所企稳，干散货海运市场继续下跌。操作上建议，空单持有，突破385止盈出场。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅震荡走低，收报1711美元/吨，跌0.09%。

　　现货方面：5月13日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于12850-13000元/吨，均价跌75元/吨。SMM上海1#铅报道，恒邦厂可出货，下游继续看空观望，需求弱，交投清淡，成交萎靡。

　　库存方面：截至到5月13日，LME伦铅库存176075吨，较前一日增25吨；沪锌库存方面，截至5月13日，沪铅库存报24377吨，较前一周增945吨。

　　观点总结：基本面和宏观面弱势导致铅价承压回落，跌破前低的技术性支撑。操作上沪铅1607合约5日线下方偏空交易，止损控制在100元/吨。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报635元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)在735元/吨，持平。

　　消息面：河北某大矿已经确认对5月份炼焦煤价格进行再次上调，主焦、瘦、1/3焦普调50元/吨，肥煤上调70元/吨，价格上调已经得到用户确认完成。两次价格上调累计涨幅达到100元/吨。第二季度开始，煤炭资源供应偏紧的话题不断，各地区严格执行煤矿全年276天生产，对煤炭产能影响16%。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0。

　　小结：周五晚JM1609合约震荡上行；国内炼焦煤市场整体震荡偏强，但钢价疲弱将拖累焦煤价格；操作上建议，705-650区间高抛低买，止损10个点。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦唐山报价1100元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1165元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价1060元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1065元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：根据美国能源信息管理局(IEA2026)最新的国际能源展望表示，到2040年煤炭将成为发展最慢的能源,。与每年使用增长最快的燃料来源1.9%的天然气相比，煤炭的使用将每年仅增长0.6%。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为10手，持平。

　　小结：周五晚J1609合约止跌回升；全国焦炭市场保持坚挺运行，但钢价疲弱将拖累焦炭价格；操作上建议，900上方择机短多，止损参考920.

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍弱势振荡，其中3个月伦镍微涨0.29%至8640美元/吨，但目前伦镍仍运行于主要均线组之下，上周伦镍累计下跌4.32%，为连跌两周，日收盘价接近于年内4月11日的水平，下方技术支撑关注8500美元/吨。

　　行业资讯：俄罗斯今年1-3月镍出口为54100吨，高于去年同期出口的52600吨。

　　现货方面：5月13日SMM1#电解镍成交价为67100-68000元/吨，成交均价较12日下跌1100元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1606升水100元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1605贴水400元/吨成交，期镍大跌，金川公司出货意愿降低，现货较充足，现货升水难涨，下游少量采购，成交一般。

　　库存方面：截止5月13日，LME镍库存报414024吨，较昨日减少690吨，目前接近于去年12月14日创下的低点(409014吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止5月13日，上期所镍库存报93337吨，较上周续增5972吨，但该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：上周五夜市沪镍1609合约微涨至68790元，但还未摆脱上方均线压制，而且上期所镍库存再创新高，中国周末公布的多数经济指标均差于预期，增加镍价下行风险。操作上，建议沪镍1609可背靠70000元之下逢高空，入场点关注69000元附近，目标关注67500元。