银河期货晨会纪要（2016-5-13）

　　第1页: 宏观第2页: 钢材第3页: 铁矿第4页: 豆类第5页: 玉米第6页: 股指第7页: 铜第8页: 甲醇第9页: 锌铅第10页: 天胶第11页: LLDPE第12页: PP第13页: 镍第14页: 棉花第15页: 铝第16页: 焦煤焦炭

　　股指：

　　昨日指数小幅反弹，午后券商有色发力。消息面：证监会开始对超净资产 定增开始打击，这是继收紧跨界定增后又一重大举措显示了新的监管思路：打击 有炒概念圈钱嫌疑，最终是广大股民买单的游戏。这样看，对国家出钱拉抬指数 这也不要抱种老的思路也不要抱有希望。这也给市场提醒了泡沫，中小市值或者 火爆概念板块的估值中期有下降趋势。

　　前几天人民日报发表权威人士谈话，经济L型要持续几年，不能加杠杆硬推； 张高丽：4月M2增速放缓，未来不会实施大规模刺激。大市值股票股票受制于宏 观经济结构也难言便宜。总体环境偏空。

　　第一，经济数据回升是以长期均衡发展为代价的，目前风向要转，下一步刺激 会减弱。国务院督促民间投资从另一方面也可看做经济环境恶化。

　　第二，股市企业盈利(非金融)并未实质好转，2015年年报现实企业盈利质 量在下降(周转率，主营利润占总利润比例等)，券商季报盈利下滑，市场上主 要是炒概念。

　　第三，市场上没有新概念，更没有企业好转的的实质性利好。养老金入市， 国企改革，部署制造业等都是前期被狂热炒作过的概念。

　　第四，近期信用违约事件增多，发债规模锐减，未来违约可能呈常态化，给 经济和股票市场带来了潜在的风险。

　　反弹回去的动能不足，技术上偏空，最小阻力路线向下！