瑞达期货：5月10日期货早报

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金震荡走低，收报1264.03美元/盎司，跌1.9%。隔夜伦敦白银震荡走跌，收报17.019美元/盎司，跌2.67%。

　　仓单库存：5月9日，上期所黄金仓单报801千克，增0千克；上期所白银仓单报1962940公斤，日增59312公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至5月9日黄金ETF持仓量为836.87吨，日增2.68吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10454.5吨，日增0吨。

　　消息面：美国4月就业市场状况指数(LMCI)为-0.9，预期值为-1，经下修后的前值为-2.1，录得连续第4个月下滑，为2009年6月以来首见。芝加哥联储主席查尔斯·埃文斯(Charles Evans)称，美国经济基本面很牢固，并预测称今年的经济增长速度将会上升至2.5%左右。但他同时表示，美联储目前所采取的“等等看”的货币政策立场是合适的。另外还表示，美国的商业投资和通胀率仍旧低于他希望达到的水平。

　　行情总结：LMCI再次录得负增长加重了周五公布的低于预期的非农报告的失望情绪，但美元指数没有因此受挫，依然延续近期涨势。美元的强势带动大宗商品继续下挫，贵金属也是泥沙俱下。尽管劳动市场数据不佳，但对于美联储6月加息的预期却有增无减，近期商品走势或是受其影响。贵金属市场的整体环境多空不一，目前走入关键区间，建议贵金属持续日内区间交易的策略，沪金1612合约265.5-268.5元/克高抛低吸，止损各1.5元/克；沪银1612合约3720-3780元/千克高抛低吸，止各30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势：隔夜伦铜承压续跌，为过去五个交易日里第四次下滑，其中3个月伦铜收跌2.12%至4686美元/吨，日收盘价创下年内4月11日来的低点，目前伦铜仍运行于主要均线组之下，技术上仍预示还有下跌空间。持仓方面，5月6日，伦铜持仓量为33.7万手，较5日减少1441手，短期伦铜以减仓下跌为主，显示多空分歧中以空头占优为主。

　　行业资讯：巴西4月铜矿石出口量同比下滑32%至62862吨，主要是受运往中国及印度的数量下滑影响，出口至中国的铜矿石为24055吨。今年1-3月进口自巴西的铜矿砂及精矿为32774吨，同比增加52.76%。

　　现货方面：据SMM报道，5月9日上海电解铜现货报贴水30-升水10元/吨，平水铜成交价格35880-36060元/吨。早盘部分持货商报好铜平水价，平水铜贴水30元/吨～贴水20元/吨，如此尚能吸引中间商投机买入，成交主要以平水铜和湿法铜为主。持货商不愿扩大平水铜与湿法铜的贴水幅度。日内市况成交集中在贸易商间，铜价下跌后成交受抑，供需显现僵持。

　　库存方面：截止5月9日，LME铜库存报159600吨，较6日增加575吨，创下年内3月17日来的水平；同时，截止5月6日，上期所沪铜库存报313168吨，周增1274吨，回到3月初的水平此前该库存连减六周，累计减少83083吨或21.05%。

　　观点总结：隔夜沪铜主力承压下跌至35830元，表现抗跌于伦铜，因美元走强对伦铜的打压更甚，而且短期沪铜持续下跌后面临技术修正需求，建议短期追空需谨慎，沪铜1607合约可关注反弹至36300元附近建空机会，目标关注35000元。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝承压续跌，为连续第五日下滑，且跌幅有所扩大，其中3个月伦铝收跌2.35%至1560美元/吨，跌回年内4月15日来的新低，凸显其高位技术回调需求强烈，目前伦铝已跌至M60附近，且RSI发出超卖信号，铝价跌速或趋缓，有望于1550美元/吨附近展开振荡整理。

　　行业资讯：中国4月未锻造铝及铝材出口为40万吨，同比下滑7%，因国内铝价大幅上涨，未来几个月出口量料继续下滑。

　　现货方面：据SMM报道，5月9日上海现铝成交集中在12360~12380元/吨，对期铝当月贴水10元至平水；11点之后期铝暴跌，主力合约一度跌破12000元/吨，现货商相应下调价格，但是对期铝当月仍为升水，市场多处于观望状态，有价无市，接货商成交意愿低。

　　库存方面：截止5月9日，LME铝库存报2612625吨，较上周五续减4925吨，接近于2009年1月20日创下的低点(2552475吨)；同时，截止5月6日，上期所沪铝库存报301439吨，周减7762吨，为过去七周里第六次减少，但仍接近于年内2月19日的水平。

　　操作策略：隔夜沪铝1607合约承压重挫至11915元/吨，显示上方抛压较重，但目前铝价较此轮反弹高点已回调8.59%，短期RSI指标发出超卖信号，建议不宜追空，沪铝1607合约可背靠11700元之上逢低短多，入场参考11850元附近，目标关注12100元。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走低，收报1833美元/吨，跌2.63%。

　　现货方面：5月9日SMM现货0#锌报价为14710-14810元/吨，均价涨20元/吨。据SMM报道，炼厂惜售，贸易商出货积极，高贴水现货成交活跃；进口锌品牌较少，下游按需采购，成交整体一般。

　　库存方面：截至到5月9日，LME伦锌库存394300吨，较前一日减875吨；沪锌库存方面，截至5月6日，沪锌库存报254278吨，较前一周减少5271吨。

　　消息面：近期富宝资讯网对河北地区粗锌企业进行了调研，获知当地粗锌厂几乎全部开工，环保较年前相对松懈，重燃企业开工热情，另外，价格上扬亦激发企业开工动力。据有粗锌厂家反应，当地粗锌厂开工率达80%以上，企业运转还可以，产量有所增加，不过当地环保有趋严迹象，加上淡季临近，市场需求疲弱，后期粗锌企业开工率或受一定影响。

　　行情研判：中国4月进出口同比跌幅远差于预期和前值，加大中国经济下行担忧。这是导致基本金属回落的短期因素，市场情绪不稳，短期操作上长单离场，短线日内跟空。操作上维持沪锌1607合约5日线下方偏空交易，止损100元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2580元/吨，跌110元/吨；广州报价2960元/吨，跌20元/吨；北京报价2580元/吨，跌130元/吨；福州报价2730 元/吨，跌50元/吨。

　　消息：(1)库存高企、监管加码，铁矿石价格开始“自由落体” (2)外管局：1季度金融机构直接投资净流入35.01亿元 (3)4月份CPI今日公布，涨幅或 连续3个月超2% (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价55.4美元/吨，跌3.55美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为6043吨，增2450吨。

　　小结：隔夜RB1610合约继续下挫。随着建筑钢材期现货价格回调，商家信心也逐渐走弱，需求渐渐降低，市场抛货心态已变得浓厚。操作上建议，空 单仍可持有，突破2200止盈。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报485元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报462元/吨，持平；印度62%粉矿报450元/吨，持平。

　　消息面：4月28日，环保约谈重启，对象是山西省长治市、安徽省安庆市、山东省济宁市、河南省商丘市、陕西省咸阳市5地市政府的主要负责人，环 保部督促其贯彻实施“大气十条”，落实环境保护责任。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜I1609合约重心下移。国产矿市场价格部分地区有所下跌，进口矿现货市场整体走弱，干散货海运市场继续下跌。操作上建议，空单持有， 突破400止盈。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅震荡走跌，收报1729美元/吨，跌0.75%。

　　现货方面：5月9日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于12850-13000 元/吨，均价跌25元/吨。SMM上海1#铅报道，保值货源流出增多，现货仅恒邦炼厂保持出货，下游依旧无需求，观望多采购少，成交清淡。

　　库存方面：截至到5月9日，LME伦锌库存173775吨，较前一日减250吨；沪锌库存方面，截至5月6日，沪锌库存报23432 吨，较前一周增2654吨。

　　观点总结：铅的基本面相对略差，技术性也显得十分疲软，加上宏观压力较大，短期偏空，长期单还需要更多关注。操作上建议沪铅1606合约观望为主。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报635元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)在720元/吨，持平。

　　消息面：回顾近几周，进口焦先是一路走高，风景焦煤于4月26日突破100美金大关达到100.25美元/吨，好景不长，月底跌回100美元/吨，近几日，澳 洲煤价格涨涨跌跌，价格维持在98-99美元/吨左右，此番居高回调。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0。

　　小结：隔夜JM1609合约重心下移；国内炼焦煤现货市场整体平稳，但钢材期现货价格持续回调拖累焦煤价格；操作上建议，依托5日线持有空单。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦唐山报价1100元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1165元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价1060元/吨(到 厂含税价)，持平；天津港报价1065元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：印度和欧洲的需求减少，来着国际的需求是对于进口澳洲焦煤价格上涨的一大原因。四月为旧财年的最后一个月，印度欧洲等地为了完成年 度目标和补库需求，对澳洲煤采购量大幅涨加刺激了整体市场价格。四月底后，整体需求减少，澳洲焦煤相应的有回调之势。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为10手，持平。

　　小结：隔夜J1609合约维持弱势；全国焦炭市场持续坚挺运行，但钢材期现货价格持续回调拖累焦炭价格；操作上建议，依托5日线持有空单。

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍承压重挫，其中3个月伦镍下跌4.32%至8640美元/吨，日收盘价接近于年内4月11日的水平，且目前跌破下方均线组支撑，短期下跌风险加大，下方技术支撑下移至8500美元/吨。

　　行业资讯：天津不锈钢协会秘书长李艳欣表示，5月不锈钢市场将以振荡盘整为主。

　　现货方面：5月9日SMM1#电解镍成交价为68700-69600元/吨，成交均价较6日下跌700元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1606升水200元/吨成交，俄镍现货较无锡主力贴水300元/吨，期镍弱势，现货走低，贸易商和下游逢低采购，成交较活跃，主流成交区间为68700-69400元/吨。

　　库存方面：截止5月9日，LME镍库存报414690吨，较上周五减少594吨，创下去年12月14日来的低点(409014吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同期，上期所镍库存报87365吨，较上周续增3475吨，但该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍1609合约承压重挫至68640元，表现弱于其他基本金属，令镍价有效突破下方均线支撑，短期镍价下跌风险加大。操作上，建议沪镍1609可背靠70000元之下逢高谨慎空，目标关注67500元。