瑞达期货：5月10日期货早报

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　　金融期货

　　1股指期货

　　消息面

　　1. 权威人士解读“股汇楼”市政策取向：不能加杠杆硬推经济增长；

　　2. 国务院提出十四条意见，促进外贸回稳向好；

　　3. 多个地方落实供给侧改革方案近期密集出台；

　　4. 李克强要求破除民间投资进入电力、电信等领域不合理限制；

　　5. 媒体：保监会拟调研安邦保险；

　　6. 中国今天将公布4月通胀数据。

　　消息面分析

　　外盘，油价走低以及中国可能减少刺激措施的迹象，令风险资产需求受到抑制，周五美股基本收平。

　　国内， 权威人士主要就中国经济的大走势和政策部署的原则性问题作出了指示，不能加杠杆硬推经济增长，货币政策5月份或有所抑制。国务院提出十四条意见，促进外贸回稳向好；地方落实供给侧改革方案。早盘国内消息面稍偏利多。

　　仓位、资金动态

　　沪深300：接连下跌，周一IF主力多空双方均出现大幅减持，观望情绪较浓。IC也出现大幅减持当月，部分移仓至下月。综合来看，多空减持意愿较强，观望较浓。并未出现空头套保引发仓位大幅增加，表明市场对下跌空间有限。

　　[量化技术分析]

　　VaR模型主要是通过对历史价格的波动幅度进行统计分析，预测概率情况下股指期货的支撑和压力位。

　　IF合约运行区间研判(95%置信区间)

　　合约 强压力位和强支撑 压力位和支撑

　　IF主力合约 [3151 2832] [3079 2891]

　　IH主力合约 [2100 2033] [2082 2030]

　　IC主力合约 [5851 5459] [5788 5505]

　　综合来看：

　　继上周五放量大跌后，图穷匕首见，暴露出机构做空意图。周一A股依然未能止住颓势，沪指低开低走，收盘大跌2.79%，报2832.11点，行业板块全线下挫，上百只股票跌停。前期抗跌的大盘权重跌破重要支撑平台。周二，大盘将继续考验2800点。三大股指方面，中证500指数期货跌幅近5%，上证50近3%。

　　早盘消息面偏多，但受近期机构(限售股解禁)加速减持、存量资金获利回吐及其宏观数据回落，周一再次大幅下挫，上证跌破重要支撑2850一线。经济数据引发市场担忧，尤其是，央行的大水漫灌反而引发市场的不安，昨天权威人士解读令市场对宽松政策前景担忧，而近期资金流出加大市场紧张，1月底以来反弹最好时光在4月中旬结束。综合来看，A股将面临新一轮的震荡下行，或挑战前期低点。短期内，关注2800点位支撑力度。

　　策略上，多头仍有持仓，以逢高减持，控风险为主；空头的，关注沪指2800附近支撑力，适时止盈。场外资金，以逢高做空为主。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1582.60 +0.06%

　　Shibor：O/N 1.9990 -0.10bp；1W 2.3230 -0.30bp；2W 2.7900 -0.40bp

　　质押式回购行情；R001 2.0000 +1.00bp；R007 2.4300 -17.00bp；R014 2.7800 +0.00bp

　　[资金面]

　　央行昨日公开市场进行200亿7天期逆回购，中标利率2.25%，与前次持平，当日无逆回购到期，单日净投放200亿。今日有1000亿逆回购到期。

　　[消息面]

　　人民日报报道权威人士表态，彻底抛弃试图通过货币宽松促增长幻想。经济走势不可能U型、V型，而是L型，不是一两年能过去；投资扩张只能适度不能过度；不能也没必要加杠杆硬推经济；股市、汇市、楼市回归各自功能定位，尊重各自发展规律，不能简单作为保增长手段。该表态打压市场风险偏好，短期利好债市，加上对经济数据回落预期，昨日股市商品下行，期债反弹。但货币政策边际收紧以及去杠杆加快释放信贷风险将对债市形成压力。

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点]

　　资金面平稳，货币政策边际收紧以及去杠杆加快释放信贷风险将对债市形成压力，债市情绪回归谨慎。