迈科期货：4月26日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-04-26 09:18:48

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　　迈科期货早评：投机气氛稍减，金属高位压力明显

　　近日金融市场平静，市场等待４月美联储会议对经济形势的描述以寻找加息的信号，由于美国就业及房地产数据强劲但工业生产持续放缓，加息预期推迟，联储很可能也不会有明朗的态度，美元低位震荡的情况可能还会维持。消息面，昨日市场流传关于中国央行大规模压缩4月信贷规模，事实上一季度货币投放规模过大，Ｍ２增速13.3%，央行必然进入一个收缩期，央行在近期频频实施ＭＬＦ操作，本质上是对冲到期。但资金市场短期利率保持紧张，债市高度紧张，资金面并不宽松，不过基建和房地产新开工等超预期增长，由此带动的投资反弹还会维持，经济回升的力度也可能超过此前的悲观预期。商品市场延续活跃和乐观，除了供应侧因素外，经济回升超预期也是主要因素，资金的涌入则加大了投机震荡的幅度。

　　基金属也同样受到投机资金的影响，期铝连续两天大幅增长急涨，背后的因素是复产节奏缓慢，青海铝电价格联动，甘肃已提高电价，很可能其它在去年实施电价优惠的省也会以各种方式提高电价，进一步增加复产难度，从而吸引投机资金介入。价格急涨下游暂时难以接受，但上周铝库存仍在下降，短缺造成的上行趋势仍完好，只是波动加大，12500短期支撑，多头继续持有。铜价昨日小跌，伦敦铜库存增加4000多吨，总库存升至15.2万吨，上月比价不利导致中国出口已体现在对伦铜的压制上。而国内保税库存仍处高位，交易所库存下降速度减慢，价格反弹令废铜对电铜价差扩大到3800元以上，说明实际需求疲弱，不支持价格上涨。不过总的来说废铜供应仍然是紧张的，价格下跌将重新惜售，消费已较３月略有下降，但仍处旺季中，３月以来经济数据好转能否带动后期订单有所跟进，目前还需观察。但小节奏上看沪铜持仓大减说明下游买盘不足，不支持上涨，结合技术形态，铜价可能在38000-37000维持震荡。笔者倾向于铜将随着淡季到来逐步震荡筑顶，但需要耐心等待，建议下游即用即买，不留敞口。今日38200-37600。

　　股市：欧美股市下跌，高位震荡格局

　　原油：下跌，冻产失败，震荡回落

　　美元：小跌，关注94一线支撑，震荡回升

　　铜：38200-37600，高位压力体现，震荡回落

　　铝：12850-12750，急涨后回落，12500上方支撑

　　锌：15100-15000，急涨后整固，15000下方支撑，持多不变

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