广州期货：4月25日商品期货日评

　　第1页: 铜价冲39000失败，本周沪铜震荡偏强第2页: 镍价宽幅震荡，关注5日均线支撑第3页: 螺纹钢涨势放缓，走势纠结第4页: 市场热情降温，沪锌延续区间整理第5页: 量能再创新低 偃旗息鼓到几时？

　　铜价冲39000失败，本周沪铜震荡偏强

　　2016年4月25日

　　沪铜主力合约1606于38110元/吨高开，早盘冲39000后下挫低位震荡，尾盘收38100，涨0.45%。技术上看，日线级别逐步多头排列，MACD红柱较高，可适当逢低做多。

　　现货方面：今日上海电解铜现货报贴水190元/吨-贴水120元/吨，平水铜成交价格37680元/吨-37840元/吨，升水铜成交价格37700元/吨-37880元/吨。沪期铜冲高回落后窄幅震荡，令贸易商及下游存有畏高情绪，现铜贴水渐渐扩大。现铜市场整体成交清淡，周一特征明显，但因交换长单需求，故少有的交投集中在贸易商间。下游看跌短期后市，等待低价货源。供需略显拉锯。

　　宏观方面：美股市震荡，欧洲股市下跌，原油震荡，美元小幅反弹，美4月制造业PMI初值录得6年半以来最低。人民币兑美元中间价贬值0.41%。央行本周一开展了1800亿7天期逆回购操作，但银行间利率仍处于上升通道，显示近期市场资金偏紧。今日消息偏空。

　　行业方面：智利Codelco预计年底前将能够弥补该铜矿因暂停生产五日而造成的产量损失，约为7500吨。力拓的子公司Turquoise Hill将其位于蒙古的Oyu Tolgoi铜金矿的2016年产量指标上调。今日消息偏空。

　　资金面：国内前二十持仓多头增2125手到183328手，金瑞减1383手，其余多头主力持仓变化不大；国内前二十持仓空头增4555手至201842手，五矿增2128手，其余空头主力持仓变化不大，资金流向偏空。

　　综合来看，力拓、淡水河谷、五矿一季度铜产量仍在攀升，铜供给仍承压，沪铜价冲39000后快速回落表明市场对5月铜价的上涨并不显得很乐观，从中长期来看，随着5月铜需求旺季的告一段落，以及宏观面利好市场做多情绪的冷却，预计5月过后下游需求若快速下降，铜价恐继续下行。仅供参考。