瑞达期货：4月26日期货早报

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金震荡走高，收报1237.84美元/盎司，涨0.45%。隔夜伦敦白银震荡运行，收报16.996美元/盎司，涨0.21%。

　　仓单库存：4月25日，上期所黄金仓单报801千克，增0千克；上期所白银仓单报1767152公斤，日增1755公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至4月25日黄金ETF持仓量为802.65吨，日减2.38吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10411.09吨，日增0吨。

　　消息面：美国3月新屋销售较前月下跌1.5%。2月被下修至下跌0.4%，前值为增长2.0%。美国3月新屋销售总数年化不及预期，有所下滑，主要是集中在西部地区；不过中西部以及南部新屋销售有所上升，东北部销售状况较上月没有太大变化；局部销售下滑并不能暗示美国房地产市场增速有所放缓，当前势头仍持续增强。

　　行情总结：隔夜美国房地产数据略差，美元指数稍有回落，考虑到本周将公布美联储利率决议、美国第一季度GDP及3月核心PCE物价指数，预计美元在此之前跌势有限。操作上继续保持适当的空头思路。建议沪金1606合约260元/克抛空，止损1.5元/克；沪银1606合约3690元/千克做空，止损30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势：隔夜伦铜振荡下滑，其中3个月LME铜微跌0.81%至4990美元/吨，为六个交易日来首次下跌，但收盘价仍接近于一个月来高点，整体技术走势偏强。持仓方面，4月22日，伦铜持仓量为33.7万手，较21日续增3943手，为连续第二日增加，显示持续走强的铜价吸引资金入场，铜市人气有所回升。

　　行业资讯：智利国家铜业公司(Codelco)近日表示，预计通过在El Teniente铜矿实施不同的减灾对策，年底前将能够弥补该铜矿因暂停生产五日而造成的产量损失。

　　现货方面：据SMM报道，4月25日上海电解铜现货报贴水190-贴水120元/吨，平水铜成交价37680-37840元/吨。沪期铜冲高回落后窄幅震荡，令贸易商及下游存有畏高情绪，现铜贴水渐渐扩大。现铜市场整体成交清淡，周一特征明显，但因交换长单需求，故少有的交投集中在贸易商间。下游看跌短期后市，等待低价货源。供需略显拉锯。

　　库存方面：截止4月25日，LME铜库存报152400吨，较上周五增加4600吨，创下一个月来的新高；同时，截止4月25日，上期所沪铜库存报331689吨，周微减253吨，为连减五周，累计减少63088吨或15.98%，回到年内3月初水平。

　　观点总结：隔夜沪铜1607合约振荡下滑至37920元，主要受技术回调需求打压，但因美元指数相对疲软，且铜市维持近低远高的正向排列，短期铜价反弹格局犹存。操作上，建议沪铜1607合约背靠37500元之上谨慎持多。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝连续第三日陷入高位窄幅波动，其中3个月LME铝尾盘微跌0.09%至1650美元/吨，日收盘价接近于去年7月22日来的高点，上周伦铝累计上涨6.3%，短期RSI指标发出超买信号，短期下方技术支撑关注1600美元/吨的整数关口。

　　行业资讯：全球第二大铝生产商-俄罗斯铝业CEO预计全球铝需求将增加5.7%至5950万吨，其中中国铝需求将增加7%至3100万吨，而且今年中国以外国家的供应将继续趋紧，为铝价自近七年低点反弹创造条件。

　　现货方面：据SMM报道，4月25日上海现铝成交集中12750-12780元/吨，贴水30元/吨至贴水10元/吨，持货商积极出货，期铝当月午前波动较大，持货商采取跟盘贴水20元/吨左右出货，中间商和下游观望情绪滋生，接货意愿趋冷，整体成交显周一特征。

　　库存方面：截止4月25日，LME铝库存报2669700吨，较上周五减少6200吨，接近于2009年1月22日创下的低点(2675700吨)；同时，截止4月22日，上期所铝库存报319381吨，周增513吨，为五周来首次增加，但仍接近于年内2月26日的水平。

　　操作策略：隔夜沪铝1606合约弱势整理至12850元，为连续第二日反弹乏力，因铝价持续走高之后面临技术调整压力，但鉴于沪铝反弹格局犹存，且五一将近，下游存在补库可能，建议沪铝1606合约背靠12600元之上逢回调买入为主，入场参考12750元附近，目标关注13000元/吨。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走低，收报1872美元/吨，跌1.84%。

　　现货方面：4月25日SMM现货0#锌报价为14950-15050元/吨，均价跌10元/吨。据SMM报道，炼厂少量出货，进口货源不多，不过贸易商出货较积极，市场现货仍充裕；贸易市场，高贴水及当月票注册锌成交活跃，长单交付居多；下游按需采购，市场成交一般。

　　库存方面：截至到4月25日，LME伦锌库存409575吨，较前一日增1875吨；沪锌库存方面，截至4月22日，沪锌库存报267347吨，较前一周减少1578吨。

　　观点总结：高位稍有回落后沪锌振幅趋小，短期市场归于平静。中长期利好仍在，技术上仍保持多头格局，操作上建议沪锌1606合约维持多头思路，调整到20日线附近仍可介入多单，止损控制在100元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2920元/吨，跌30元/吨；广州报价3130元/吨，持平；北京报价3090元/吨，涨90元/吨；福州报价3030元/吨，跌40元/吨。

　　消息：(1)年内第五次变相降准落地 央行开展2670亿元MLF (2)专家预计4月份CPI同比涨2.3% PPI降幅有望继续收窄 (3)中钢协：4月上旬会员钢企粗钢日均产量168.63万吨 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价65.5美元/吨，跌0.7美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为293吨，减5679吨。

　　小结：隔夜RB1610合约高位震荡。随着期货和钢坯市场回调，市场心态也逐步转弱，部分中间商开始考虑及时销售变现以确保盈利。操作上建议2650附近短空，止损参考2700。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报485元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报513元/吨，持平；印度62%粉矿报500元/吨，持平。

　　消息面：澳大利亚工业、创新和科学部长克里斯托弗 派恩23日发表声明说，澳大利亚政府接受了反倾销委员的建议，决定对中国出口到澳大利亚的钢筋和钢圈征收反倾销税。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0手，减100手。

　　小结：隔夜I1609合约受阻回调。国产矿市场价格部分地区上涨，铁矿石价格冲高回落，干散货海运市场小幅上涨。操作上建议，450附近择机买入，止损参考440。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅震荡走低，收报1743美元/吨，跌2.84%。

　　现货方面：4月25日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13250-13400元/吨，均价跌25元/吨。SMM上海1#铅报道，恒邦暂未听闻成交。恒邦炼厂可保持出货，南方炼厂沪市无货未报价，沪市整体货源不算充裕。下游蓄电池行业淡季，大部分蓄电池厂家开工不佳，加之下游有销库存需求，采购少，交投差。

　　库存方面：截至到4月25日，LME伦锌库存175325吨，较前一日增50吨；沪锌库存方面，截至4月22日，沪锌库存报19447吨，较前一周减283吨。

　　观点总结：沪铅整体上还是震荡行情，短期市场进入方向抉择期。铅基本面并不理想，快速反弹的空间有限，长期谨慎乐观。短期在下方或将考验前低支撑，能否上行有赖其它市场带动。操作上建议沪铅1606合约暂时观望。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)到厂价报635元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)在705元/吨，涨25元/吨。

　　消息面：海关总署最新数据显示，3月份，中国进口炼焦煤509万吨，同比增长73.6%，环比增长71.5%，3月份炼焦煤进口量创2015年8月以来的最高值，且在近7个月来首次实现同比增长。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0。

　　小结：隔夜JM1609合约高位整理；国内炼焦煤市场整体持稳为主，后期焦煤依然看涨为主；操作上建议，5日线上维持偏多交易。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦唐山报价950元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价965元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价910元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价865元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：河南主要炼焦煤产地平顶山地区4月份普涨20-30元/吨，现主焦煤车板价670-680元/吨，1/3焦煤车板价620-630元/吨，预计5月份还要继续提涨，涨幅与4月份基本相同。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为10手，持平。

　　小结：隔夜J1609合约再度上行；国内炼焦煤市场整体持稳为主，后期焦煤依然看涨为主；操作上建议，多单持有，跌破1070止盈。

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍围绕9100美元/吨附近窄幅波动，其中3个月伦镍微涨0.61%至9075美元/吨，表现抗跌于其他有色金属，因其上周涨幅本就有限。短期伦镍运行区间关注8800-9300美元/吨。

　　行业资讯：近期国外镍企密集公布季度报告，已公布的四家企业合计镍产量环比小幅下滑2.39%，同比增长5.54%。其中英美资源表现尤为突出，环同比都出现了正增长。

　　现货方面：4月25日SMM1#电解镍成交价为69600-70500元/吨，成交均价较22日下跌600元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1605贴水100元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1605贴水500元/吨成交，金川或因镍板盈利出货积极，再度压价出售，现货转贴水，贸易商出货纠结，下游适量采购，成交一般。

　　库存方面：截止4月25日，LME镍库存报418998吨，较上周五减少1926吨，创下去年12月14日来的低点(409014吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止4月22日，上期所镍库存报80129吨，较上周续增1695吨，但该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍1609合约窄幅整理至71000元/吨，为连续第三日振荡偏弱，显示上方抛压较重，同时因上期所镍库存再创新高，显示国内镍市供应压力较大，不利于镍价反弹。操作上，建议沪镍1609合约可背靠73000元之下谨慎持空，目标关注69000元。