瑞达期货：4月21日期货早报

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　　1股指期货

　　消息面

　　1.李克强主持召开国务院常务会议，决定建设一批大众创业万众创新示范基地；实施百万公里农村公路建设工程，实施高速公路、铁路、机场等百项骨干通道工程；

　　2.央行：3月末房地产贷款余额22.51万亿，同比增长22.2%，增速比上年末高1.3个百分点；一季度增加1.5万亿元，同比多增5045亿元，增量占同期各项贷款增量的32.5%，比上年占比水平高1.9个百分点；

　　3.美国3月成屋销售年化月率上升5.1%，升幅大于预期值；

　　4.深港通开通日期属于保密，但相关工作正在准备当中；

　　消息面分析

　　外盘，欧美股指普涨，油价大涨3.8%以及美国利好住房数据给市场提供了有力支撑，美国国内原油产量已连续六周下降。

　　国内，两会后，各地供给则改革政策密集出台，或推动部分板块；近日国务院常务会议，决定建设一批大众创业万众创新示范基，加大铁公机建设；同时，3月房地产信贷同比增长22.2%。房地产和基建依然是稳定经济的主要举措。

　　仓位、资金动态

　　沪深300：周三多头主力无惧市场调整，反而加仓为主，三大期指持仓均呈净多格局，表明市场依然看好后市反弹。其中，前20名IF多头增仓1295手至总26065手，相应的，空头增持596至24594手，净多为 1471手；IC净多增加至41手。

　　[量化技术分析]

　　VaR模型主要是通过对历史价格的波动幅度进行统计分析，预测概率情况下股指期货的支撑和压力位。

　　IF合约运行区间研判(95%置信区间)

　　合约 强压力位和强支撑 压力位和支撑

　　IF1604 [3247 2919] [3180 2973]

　　IH1604 [2144 2095] [2135 2070]

　　IH1604 [6046 5774] [5952 5609]

　　综合来看：

　　继上周五宏观数据利好，A股显疲态外，经过三日震荡后，周三正式高开低走，盘中大幅跳水，最低下探至2905.05点，该点位也是3月29日回撤点位。尾盘回升1%，全天下跌2.31%，报2972.58点，压在30日均线附近。创业板跌破近1个月的平台，最低至2011，最终大跌5.6%。在沪深300的十大板块中，工业板块下跌拖累14个点，成为最大下跌板块；金融板块较为稳定，下跌排在第四。因中小盘获利回吐压力较大，中证500指数板块普跌。

　　从基差来看，三大期指基差仍维持高水平，IF1605收盘基差高达66.2点，创近期新高，基差与主力合约比达-2%。IC、IH基差亦维持偏高。

　　综合以上，周三下跌是对之前积累获利筹码和宏观利好之后一次集中性兑现，盘中呈出现一定的恐慌，但受机构和大蓝筹支撑，短暂企稳。如之前多次提醒，股指面临大幅回撤风险。

　　从三碗面(基本面、资金面和技术面)来看，基本面与资金面偏多，技术面开始走坏，轻易跌破3000点关键点和30日均线支撑，对市场人气构成损伤。当股指跌破2980-3000，则宜偏空思路为主。本周后期或反抽沪指5日线或3000点附近，宜可日内做反抽为主。但阶段性底部，阶段性反弹抽最好等到交易极度缩量。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1583.72 +0.03%

　　Shibor：O/N 2.0040 +0.60bp；1W  2.3050 +0.30bp；2W 2.7430 +0.10bp

　　质押式回购行情；R001 2.3000 +29.00bp；R007 2.5000 +18.00bp；R014 2.8200 -1.00bp  

　　[资金面]

　　央行昨日公开市场进行2500亿7天期逆回购，中标利率2.25%，与前次持平，当日有400亿逆回购到期，单日净投放2100亿。今日有400亿逆回购及1175亿MLF到期。

　　[消息面]

　　周三7年国债受到招标明显不及预期的影响，收益率上行10bp至2.96%。近日债市情绪极为谨慎，除了信用债风险担忧之外，5月1日将开始执行的营改增也加重谨慎情绪。国债和地方债买卖价差以及金融债的买卖价差和持有到期利率均将纳入增值税基，对于金融债与国债利差扩大可能影响较大，此外，新税制也会增加回购成本。

　　[TF1606 CTD券测算]

　　[T1606 CTD券测算]

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点] 

　　资金面略紧，债市情绪谨慎，期债承压，但需注意十年期IRR处高度负值，短期下行空间有限。