广州期货：4月20日商品期货日评

　　第1页: 现货价格调降，连塑震荡下行第2页: 美一季度经济走弱，本周沪铜震荡偏强第3页: 美豆再创新高，国内油粕齐涨第4页: 多头获利离场，沪锌上涨动能不足第5页: 期指多头增仓意愿相对浓厚第6页: 镍铁价格上涨支撑，镍价或偏强振荡

　　期指多头增仓意愿相对浓厚

　　2016年4月20日

　　一、行情回顾

　　现货指数 涨跌(%) 收盘价 成交额(亿) 上日成交额(亿)

　　沪指 -2.31 2972.58 3111.55 1809.48

　　深成指 -4.13 10164.74 4894.24 3249.18

　　创业板 -5.60 2145.24 1326.76 894.41

　　中小板 -3.97 6620.66 2277.72 1526.90

　　小结 1)外盘持续回暖，不过A股却走出自身独立格局，放量杀跌；

　　2)申万28个行业仅有银行板块收红，计算机、传媒等板块跌逾5%；

　　2)涨跌数量：上涨178 收平340,下跌2417；61只股票涨停，25只股票跌停。

　　期指主力 涨跌(%) 收盘价 期现升贴水 上日(期货-现货)

　　IF1605 -2.39 3114.8 -66.23 -45.70

　　IH1605 -1.38 2123.0 -31.89 -8.61

　　IC1605 -4.93 5791.2 -231.01 -205.63

　　小结 1)三大期指高开低走，全日呈现大幅震荡，IC所有合约全部收红，IH涨幅相对较弱；

　　2)三大期指合约期现贴水皆有增加，其中IF、IC贴水幅度加深较大；

　　3)从资金面看，三大期指主力合约均出现资金净流入，IC仍是相对最活跃的品种。

　　二、持仓分析

　　品种 总成交量

　　(万手) 成交量环比变化(%) 成交量变化值(手) 总持仓量(万手) 持仓量环比(%) 持仓量变化值(手) 总成交量/总持仓量

　　IF 2.53 48.23 8236 4.73 4.33 1961 0.54

　　IH 0.89 51.56 3016 1.86 5.09 903 0.48

　　IC 2.1 37.54 5739 3.26 6.31 1937 0.64

　　小结 1)成交量：三大期指成交量大幅增加，空头开仓积极；

　　2)持仓量：三大期指持仓量皆相对增加，前二十名会员来看，多空双方纷纷增仓，多头增仓意愿更加浓厚；

　　3)三大期指全部下行，IC领跌，跌幅逾5%，IF跌幅其次。

　　三、宏观分析

　　数据 评析

　　央行 央行进行2500亿元的7天逆回购，或可缓解市场短期资金流动性紧张；

　　宏观经济 从高频数据来看，第二季度经济企稳概率增强，新旧内生动能转换有所加快，不过考虑经济回暖向企业盈利端传导仍需时间，短期或对股指难以起到明显提振功效。

　　四、投资策略

　　期限 建议

　　短期 今天市场放量杀跌，多空双方对此位置分歧加大，短期宜控制仓位，可考虑多IC1605空IC1612；

　　中期 结构性交易的博弈机会，经济小周期复苏，投资驱动＋结构改革稳步推进，利于经济中期U型走势，维持对股指4、5月相对乐观判断；

　　长期 中长期来看，经济仍是L型走势，全年走势难以出现趋势性投资机会，慢就是快，周期性行业与供给侧改革方向值得配置。

　　五、风险注意

　　事件 详细

　　外围 预计美联储今年下半年加息一次【谨防加息节奏力度超预期】

　　汇率 人民币汇率对美元企稳，对一篮子货币小幅贬值【谨防汇率贬值无序】

　　通胀 货币政策总体呈现稳健【谨防通胀大幅回升抑制货币宽松空间】

　　改革 供给侧改革推进缓慢，经济小周期复苏【因政策刺激所致，或不利于改革的攻坚】