广州期货：4月20日商品期货日评

　　第1页: 现货价格调降，连塑震荡下行第2页: 美一季度经济走弱，本周沪铜震荡偏强第3页: 美豆再创新高，国内油粕齐涨第4页: 多头获利离场，沪锌上涨动能不足第5页: 期指多头增仓意愿相对浓厚第6页: 镍铁价格上涨支撑，镍价或偏强振荡

　　美一季度经济走弱，本周沪铜震荡偏强

　　2016年4月20日

　　沪铜主力合约1606于37010元/吨开盘，早盘冲高受A股大幅下挫影响回落，尾盘回涨收37350，涨1.22%。技术上看，日线MACD零轴附近金叉，可适当逢低做多。

　　现货方面：今日上海电解铜现货报贴水150元/吨-贴水100元/吨，平水铜成交价格37120元/吨-37380元/吨，升水铜成交价格37140元/吨-37420元/吨。沪期铜大涨500元/吨后高位震荡，部分持货商逢高大量出货，主动大幅调降贴水，好铜贴水在120元/吨左右，进口平水铜贴至150元/吨以上，湿法铜贴至200元/吨以上，吸引中间商收纳低价货。但也有前期保值者被套，出货受阻，无法跟随扩大贴水，这部分好铜贴水维持在100元/吨，平水铜贴水150元/吨-贴水130元/吨，令市场价差较大。市场上铜供应充足，但持货商表现出现分化，平水铜与湿法铜相对更为热销。期铜价格上涨后，下游维持理性观望。整体市场买性偏淡，交投主要贡献仍为中间商。

　　宏观方面：隔夜除纳指小幅回调，欧美股市总体上涨，原油反弹，美元小幅下跌。美国3月新屋开工远不及预期，一季度数据整体偏弱，利空美元加息。人民币兑美元中间价逐步企稳，贬值氛围有所消退。今日消息偏多。

　　行业方面：必和必拓(BHP)周三公布财报称，该公司截至3月31日当季(2015-16财年第三季度)铜产量环比增加5%，至400,000吨。今日消息偏空。

　　资金面：国内前二十持仓多头减440手到191994手，金瑞减3087手，其余多头主力持仓变化不大；国内前二十持仓空头减4641手至207239手，金瑞增1014手，其余空头主力持仓变化不大，资金流向偏多。

　　综合来看，外矿以必和必拓为代表仍不减产，铜供给仍承压，近期美元大跌且同时原油大涨，对铜价有一定支撑，但从中长期来看，随着5月铜需求旺季的告一段落，以及宏观面利好市场做多情绪的冷却，预计5月过后下游需求若快速下降，铜价恐继续下行。仅供参考。