瑞达期货：4月18日期货早评

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：周五夜伦敦黄金震荡走高，收报1233.82美元/盎司，涨0.51%。隔夜伦敦白银震荡走高，收报16.23美元/盎司，涨0.45%。

　　仓单库存：4月15日，上期所黄金仓单报807千克，增0千克；上期所白银仓单报1678375公斤，日增42587公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至4月15日黄金ETF持仓量为812.46吨，日增5.64吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10366.7吨，日减29.59吨。

　　消息面：1、密歇根大学4月美国消费者信心指数初值创去年9月以来最低，且低于预估和3月终值。具体数据显示，密歇根大学4月美国消费者信心指数初值为89.7，预估为92.0，3月终值为91.0。2、美国3月份工业产能利用率降低至74.8%；制造业产能利用率下降至75.1%，为2014年4月以来最低。

　　行情总结：周五公布的美国经济数据不理想，再度给贵金属带来一定支撑。贵金属整体仍处于震荡运行的格局，上下均难有太大空间。建议贵金属以中短线操作策略为主，沪金1606合约258.5元/克附近日内空，止损上看1.5元/克；沪银1606合约3515元/千克短空，止损上看30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势：上周五夜市伦铜振荡下滑，其中3个月LME铜收跌0.7%至4806美元/吨，今日早盘伦铜跳空低开至4776美元/吨附近，因周末多哈会议关于原油冻产的协议流产，油价早盘重挫逾5.6%，但短期伦铜跟原油的相关性有所下滑。持仓方面，4月14日，伦铜持仓量为33.7万手，较13日减少1024手，上周铜价减仓振荡整理，显示多空交投谨慎。

　　行业资讯：截止4月12日当周，美铜CFTC投机基金多空分别增加942,13178手，投机净空22321手，净空量较上周增加12236手，显示投机基金做空积极性攀升。

　　现货方面：据SMM报道，4月15日上海电解铜现货报升水20元/吨-升水100元/吨，平水铜成交价36820-36920元/吨。隔月基差维持在150元/吨附近，持货商改为对1605报价，平水铜报贴水120元/吨-贴水100元/吨，但因货源始终充足，周内下游交货量偏低，市场对交割后的贴水预计进一步扩大，故买兴寥寥，市场供大于求的特征明显。

　　库存方面：截止4月15日，LME铜库存报147975吨，较14日增加1475吨，仍接近于去年8月19日创下的低点；截止4月15日，上期所沪铜库存报331942吨，周剧减28983吨，为连减四周，显示短期国内整体供应压力略有下滑。

　　观点总结：周末多哈原油冻产协议流产，早盘油价重挫，拖累外盘有色金属低开运行，但因有色与油价的正相关性不及化工品，且上周有色涨幅亦远低于化工品，因此油价下滑对有色的拖累有限，而因中国经济短期出现积极变化，上期所铜库存下滑，料继续给以多头做多信心。操作上，建议沪铜1606合约可背靠36000元逢低短多，入场参考36500元附近，目标37500元之上。

　　3铝

　　外盘走势：上周五夜市伦铝振荡企稳，其中3个月LME铝尾盘微跌0.22%至1554美元/吨，今日早盘受油价重挫拖累，伦铝低开至1545美元/吨，回调幅度在基本金属当中居中，但目前伦铝仍运行于主要均线组之上，短期其技术形态仍偏强，下方支撑关注1530美元/吨。

　　行业资讯：日本3月底三大港口铝库存降至34.56万吨，环比减少2万吨或5.5%，为连减8个月(累计减少152100吨或)，且创下2014年10月来的新低，因日本减少铝进口，但该库存仍较正常水平高出约10万吨。

　　现货方面：据SMM报道，4月15日上海现铝成交集中11900-11910元/吨，对当月平水。本周上海铝锭库存小幅增加，持货商换现意愿强烈，积极出货，交易后期主动小幅下调价格，无锡库存本周大幅减少，加之成交较好，无锡持货商抬价出售，杭州持货商稳定出货，成交方面，无锡成交维持活跃，上海成交较昨略冷，成交出现地区分化。

　　库存方面：截止4月15日，LME铝库存报2712850吨，较14日减少8650吨，创下2009年1月22日来的新低水平(2675700吨)；同时，截止4月15日，上期所铝库存报318868吨，周续减5047吨，为连减四周，显示铝市短期库存压力有所下滑。

　　操作策略：早盘伦铝承压下滑，料令沪铝1606合约跳空低开，因多哈冻产协议流产。此外因上周沪铝已显露高位上涨乏力迹象，表现弱于伦铝，因此操作思路上或需有所分化，短期对沪铝操作思路不宜太乐观。建议沪铝1606合约可于11800-11980元/吨间高抛低吸，止损各100元/吨。

　　4 锌

　　外盘走势：周五夜伦锌震荡走高，收报1880美元/吨，涨0.99%。

　　现货方面：4月15日SMM现货0#锌报价为14790-14890元/吨，均价跌10元/吨。据SMM报道，炼厂出货，市场现货充裕，现货贴水维持高贴水震荡，成交以贸易商长单交付为主；进口锌市场部分AZ仓单流出，与国产锌价几无。下游畏高观望，成交整体清淡。

　　库存方面：截至到4月15日，LME伦锌库存415100吨，较前一日减3450吨；沪锌库存方面，截至4月15日，沪锌库存报268925吨，较前一周增加132吨。

　　观点总结：最新公布的中国经济数据整体上还是较为乐观的，未来利好继续发酵，支撑锌市继续走强。但短期谨防原油急挫带来的利空影响。操作上建议沪锌1606合约暂时观望，回落到14600元/吨跟多，止损14500元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2540元/吨，持平；广州报价2670元/吨，跌10元/吨；北京报价2780元/吨，跌100元/吨；福州报价2680元/吨 ，持平。

　　消息：(1)周小川：中国经济开局良好，将灵活适度实施稳健货币政策 (2)多哈会议流产，原油开盘暴跌6.8% (3)工信部：今年推动钢铁等行业破局性 重组 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价57.8美元/吨，跌1.3美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为8336吨，持平。

　　小结：周五晚RB1610合约震荡偏强。据现货市场了解，随着价格的推高市场成交量有所减弱，预计短线会有反复。操作上建议，2325附近抛空，止损参考2380。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报465元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报438元/吨，跌10元/吨；印度62%粉矿报430元/吨，跌5元/吨。

　　消息面：2016中国冶金矿产品国际会议上，淡水河谷矿产品(中国)有限公司铁矿部销售总监对外透露，淡水河谷S11D铁矿项目预计于今年下半年投 产。作为全球三大铁矿石生产商之一，淡水河谷认为当前中国仍是全球铁矿石最大的市场增长点。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0，持平。

　　小结：周五晚I1609合约小幅反弹。国产矿市场价格平稳，进口矿买卖双方积极性不高，成交一般。操作上建议，410上方择机抛空，止损参考420。

　　7 铅

　　外盘方面：周五夜伦铅震荡走低，收报1712.5美元/吨，跌0.7%。

　　现货方面：4月15日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13300-13400元/吨，均价跌25元/吨。SMM上海1#铅报道，恒邦炼厂保持出货，南方少量货源，下游企业看空氛围浓保持观望，加之周五因素，采购少，成交淡。

　　库存方面：截至到4月15日，LME伦锌库存162625吨，较前一日增300吨；沪锌库存方面，截至4月15日，沪锌库存报268925吨，较前一周增132吨。

　　观点总结：连续走强后铅市略显发力，因基本面实质改善有限。最新公布的中国经济数据显示经济企稳概率增加，后市下跌空间料较为有限。操作上建议多单以短线为主，建议沪铅1606合约回落13150元/吨试多，止损控制在100元/吨。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)到厂价报635元/吨，持平；京 唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)在670元/吨，持平。

　　消息面：据山西日报报道，4月14日，山西省长李小鹏主持召开省政府第114 次常务会议，会议指出，推进煤炭供给侧结构性改革，是促进煤炭行业脱 困、实 现革命兴煤和煤炭工业“六型”转变的必由之路。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0。

　　小结：周五晚JM1609合约高位震荡；国内炼焦煤市场偏强运行，下游焦炭市场多地传出涨价信息，各地煤矿资源偏紧。操作上建议，695-675区间高抛 低买，止损7个点。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦唐山报价820元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报 价835元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价790元/吨(到厂 含税 价)，持平；天津港报价790元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：2016年1-3月份，全国固定资产投资(不含农户)85843亿元，同比 增长10.7%， 其中，1-3月份全国煤炭开采和洗选业固定资产投资为302亿 元， 同比下降24.5%，民间煤炭开采和洗选业固定资产投资为189亿元，同比下降 20.2%。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为0。

　　小结：周五晚J1609合约高位整理；国内焦炭市场呈整体平稳局部上涨格局， 华东焦炭第三轮涨价基本结束，神华乌海二级冶金焦炭涨30元/吨，成交 良好。 操作建议，890-865区间高抛低买，止损9个点。

　　10镍

　　外盘走势：上周五夜市伦镍探底回升，大幅削减日内跌幅，其中3个月伦镍下滑0.67%至8940美元/吨，但今日早盘在油价重挫近6%的拖累下，伦镍低开至8855美元/吨附近，日内还需关注油价重挫对投资者市场情绪的影响，风险资产或遭遇抛售压力，伦镍下方支撑关注8800美元/吨。

　　行业资讯：澳新银行预计2016年镍均价预估为8880美元/吨，2017年则升至11800美元/吨。

　　现货方面：4月15日SMM1#电解镍成交价为69000-70000元/吨，成交均价较14日上涨100元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1605升水400元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1605贴水200元/吨成交，市场上俄镍到货，贸易商出货积极，金川现货稳定，但临近周末，下游多观望，成交偏弱，主流成交区间为69000-69700元/吨。

　　库存方面：截止4月15日，LME镍库存报424212吨，较14日减少2970吨，接近于年内3月14日创下的低点(422730吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止4月15日，上期所镍库存报78434吨，较上周续增1027吨，该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：上周五沪镍探底回升至70320元/吨，短期反弹格局仍维持良好，但早盘伦镍跳空低开，或部分打压沪镍上涨意愿，而且上期所镍库存再度攀升，不利于镍价走高。操作上，建议沪镍1609合约可于69000-71000元/吨间高抛低吸，止损各500元/吨。