银河期货晨会纪要（2016-04-12）

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　　棉花

　　隔夜ICE期棉主力价格上涨，1605月合约60.71美分/磅，涨0.59(0.98%)，成交量增加。4月11日，随着5月合约交割的临近，ICE期货转仓交易活跃，受郑棉期货暴力拉升和USDA月报可能调减美棉产量的预期促使5月合约全天在60美分上方平稳运行，合约价格连涨三日，近月合约中幅收高。关注今晚的USDA月报。ICE期棉技术面上仍偏强，短期有下跌回调可能。

　　隔夜郑棉主力合约在前一日涨停后高开略有回调，开盘价格即11000，之后略有下调。1605合约涨105至11140，1609合约涨245于10855，1701合约涨175于10515。目前仓单数是410张(-17)，有效预报量412张(+3)。目前郑棉持仓量近85.9万手，日减6.2万手，其中1605合约持仓近1.82万手,1609合约51万手，日减5.1万手。4月11日，Cotlook A指数为68.25美分/磅(中国棉花信息网折算出其1%关税下折人民币11392元/吨)，Ccindex3128B指数为11707，CNCottonB指数为11696，折算出内外盘均价为11547。昨日郑棉1609、1701合约涨停，市场人士人心惶惶，特别是临近4月中旬，储备棉细则仍然未出。现货价格上涨，新疆棉花报价上涨150元/吨左右，高等级报价涨幅大，部分轧花厂甚至出现违约情况，但是下游纺织企业却较为淡定，企业多表示仍会随行就市、随用随买，在风险可控下灵活调整棉花库存，但总体会保持相对低位，抛储实施前仍以观望为主。在巨大的储备棉库存压力下，下游消费和采购情况才是未来走势的主要影响因素。短期的炒作上涨，假如没有下游企业采购支撑，风险较大。短期内宏观数据较乐观，储备棉轮出细则至今未出，棉花现货市场价格回暖，期货和现货价格产生共振，郑棉技术面上偏强，建议等待市场多方资金得到有效释放，等待政策明朗之后再入场。