宏源期货：4月6日期货早报

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　　04月06日宏源棉花早评： 现货反弹出现，做空谨慎

　　资讯要点：

　　1.今年棉花播种期已经开始，此次棉花种植成本有望下降，随着原油价格降低，化肥，地膜价格纷纷下调。化肥价格下降约10%，地膜价格下降约5%。另外，新疆巴楚，莎车等地区2015年棉花补贴已逐步发放到位，信用社也提前发放春季贷款，棉农资金压力较小，利于棉花播种。

　　2.巴基斯坦取消纺织品增值税，从17%直接降至0，预计使得巴基斯坦棉纱等纺织品更具有竞争力。

　　3.国内棉花种植更多向优势产区靠拢，种植成本较高产区逐步退出植棉市场，新疆未来虽然计划减产，但仍是国内棉花生产的重心。

　　现货报价：

　　1.全国均价:全国229棉花价格12191(16)元/吨，328棉价格11687(8)元/吨，527棉价格10739(0)元/吨；137长绒棉价格指数22000(-200)元/吨，236长绒棉价格指数20700(-150)元/吨；棉花均价11681.54(3.08)元/吨，棉粕均价2180(0)元/吨，棉籽均价2152(0)元/吨，棉油均价5630(0)元/吨

　　2.库存情况：纺企棉花库存约23天，棉纱库存约18天；织厂棉纱库存约8.3天；进口纱港口库存不足9天。

　　3.纯棉纱厂负荷接近54%，处于2016年最高负荷，但低于2015年同期63%左右的纱厂符合。

　　4.3128B标准级别棉花报价：1228B报价2.74(0)元/斤，3128B报价2.79(-0.01)元/斤，4128B报价2.7(0)元/斤。河北3128B报价11620(20)，山东3128B报价11730(10).

　　盘面分析：

　　1.棉花主力合约昨日收于10315，上涨0.73%，夜盘收于10365；1701合约收于10110，上涨0.80%，夜盘收于10125；ICE棉花收于58.96，下跌0.41%；

　　2.升贴水幅度如下：

　　新疆棉花现货升水1135，期货贴水幅度9.91%；全国平均贴水1316.54，期货贴水幅度11.27%；

　　小结：

　　棉花现货市场价格出现了难得的反弹，多地3128B级别棉花价格出现反弹，这可能是棉市触底的信号，当然大趋势依然不容乐观。近期抛储的细节仍需观望。

　　操作建议：观望为宜。