银河期货晨会纪要（2016-04-06）

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　　锌铅

　　隔夜LME锌铅小幅回落，LME锌收于1812美元/吨，LME铅收于1711美元/吨，带动沪锌铅震荡走低，不过跌幅不大。宏观方面，IMF总裁拉加德表示全球经济下行风险加大，经济复苏仍然缓慢脆弱，暗示将下调全球经济预测；欧元区3月综合PMI终值53.1，不及预期，经济回暖的不确定性令商品多数承压。库存方面，LME锌库存减少300吨至433775吨，LME铅库存减少125吨至155800吨；LME锌现货贴水小幅扩大至贴10美元，国内0#锌贴水80-贴50，下游按需采购偏谨慎。目前国内锌锭社会库存仍居于高位，精炼锌供需改善差于预期，且锌价大幅反弹后部分冶炼厂已经计划在二、三季度增加产量，这都不利于锌基本面持续改善。近期国内经济数据好转给予市场一定信心，但精炼锌消费能否真正好转仍有待观察，现在基本面难以支撑锌价继续走高。技术面来看，沪锌触及1.45万后再度回落，或延续在1.4-1.45万区间箱体震荡；沪铅震荡偏弱，重心继续下移。