迈科期货早评：糖市方向未出 棉花持续震荡
一、进口价估算、进口利润估算
| 棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8") |
| 产地 |
美分/磅 |
涨跌 |
关税 |
元/吨 |
涨跌 |
滑准税 |
元/吨 |
涨跌 |
船期 |
| 印度 |
66.50 |
0 |
1% |
11115.47 |
0 |
24.12% |
13614 |
0 |
201604 |
| 美 C/MA |
69.75 |
50 |
1% |
11648.93 |
82 |
20.86% |
13901 |
45 |
201604 |
| 澳大利亚 |
73.75 |
25 |
1% |
12305.50 |
41 |
17.41% |
14272 |
24 |
201605 |
| 乌兹别克斯坦 |
72.75 |
25 |
1% |
12141.36 |
41 |
18.22% |
14177 |
24 |
201604 |
| 国内140监测站现货均价(单位：元/吨) |
| CNCottonA代表白棉2级 |
CNCottonB代表白棉3级 |
| 12264 |
11687 |
| 美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨) |
| 1%关税内进口利润38 |
| 原糖进口折算价(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国 |
巴西 |
| 配额内(15%) |
4387 |
4147 |
| 配额外(50%) |
5570 |
5257 |
| 国内主产区现货报价(单位：元/吨) |
| 广西柳州 |
云南昆明 |
新疆乌鲁木齐 |
| 5430 |
5220-5250 |
5220-5370 |
| 参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国糖进口利润 |
巴西糖进口利润 |
| 配额内 |
1043 |
1283 |
| 配额外 |
-140 |
173 |
二、分析与总结
白糖：北半球食糖主产国气候干燥，产量降幅较大，国际供需缺口较大。厄尔尼诺结束后，接下来拉尼娜成为国际市场的另个炒作点。原糖价格连续上涨一月后处于回调阶段，由于基本面支撑较强，仍看好价格。中国市场上，压榨进入尾期，预期清明节后将全部结束，产量确认下降。关注点由产量开始向消费上转移，由于走私糖挤占市场，现货消费并不旺盛。南方产区目前现货价格坚挺，因为临储在即且压榨结束资金相对宽松。市场多空因素纠结，郑糖价格窄幅震荡，等待市场选择方向，清明小长假前，注意提保风险。
操作上，观望。
棉花：国际市场进入去库存阶段，但这是一个缓慢的过程，在价格上反应还需要时间，美棉价格在58美分反复震荡，均线粘合。中国棉价下跌，进口利润下降，进口量环比同比降幅明显，进口棉对国内市场挤占幅度在逐渐缩小，但走私棉的挤占不容小视。政策上，储备棉轮出时间为4月中下旬，留给新棉消耗时间越来越少，棉花降价销售，现货价格回落，期现价差收窄。目前纺织企业采购仍处于随用随买，原料库存维持低位。郑棉远月合约昨日再次破万元大关，进入4月后价格压力增加，清明小长假前，注意提保风险。
操作上，09合约空单背靠10650持有。
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