银河期货晨会纪要（2016-03-29）

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　　宏观

　　美国股市周一收盘基本持平，投资者在评估经济数据以判断未来的利率路径。标普500指数收盘小幅上涨1.11点或0.05%至2037.05点。消息面上，昨日公布的数据显示，美国2月份PCE物价指数同比上涨1%，环比跌0.1%；核心PCE同比涨1.7%，环比涨0.1%。2月个人消费支出环比涨幅达到预期；但上月所谓八个月最大升幅0.5%已大幅下修为0.1%。该数据是美联储高度关注的通胀指标，尽管核心PCE物价指数同比未达预期，但仍保持了1.7%的同比涨幅，持平于上月，连续两月创2014年10月来最高通胀水平。总体PCE增速放慢或是由于之前油价涨幅放慢，从这个角度说，3月份总体通胀仍有继续攀升的可能，核心通胀也有望保持强势。但从中期来看，由于去年4月、5月和6月为全年油价反弹的高位，届时基数效应可能导致通胀涨幅，随着油价下跌收窄速度而放缓，但美联储货币政策势必将考虑这一点，因此该情况对政策路径影响不大，下一次升息只是时间问题。联邦基金利率期货推算出6月升息至0.75%的概率为34.6%，较此前小幅下降。

　　国内方面，新华社援引中国外汇局经常项目管理司司长杜鹏称，对居民结售汇额度没有收紧或者调低。但对一些严重干扰外汇市场的违法违规行为，将进一步加大核查、管理和打击力度。中国的外汇储备尚足够应对一段时期的汇率波动，但在近期市场趋于平静、人民币小幅贬值情况下，没有迹象显示央行直接干预市场，3月资本外流可能将继续位于低位。