倍特期货：3月25日解盘

　　第1页: 股指小幅震荡 短期有望再次上攻第2页: 五、十债涨跌互现 市场预期分化第3页: 缺乏外盘指引 金银窄幅震荡第4页: 钢材短期高位震荡第5页: PP上方压力明显第6页: 郑醇回靠等待企稳第7页: 玻璃供需两弱第8页: 动力煤维持盘整第9页: 焦煤焦炭上涨第10页: 白糖下支撑较强 关注整数关口表现

　　五、十债涨跌互现 市场预期分化

　　【债期】周五(3月25日)，10年期国债期货主力合约T1606收盘报99.815元，跌0.045元或0.05%，成交18430手。

　　5年期国债期货主力合约TF1606收盘报100.775元，涨0.035元或0.03%，成交10667手。

　　【核心因素】周五股指震荡盘整，尾盘翻红。债期五债小幅上涨，十债下跌，表明市场对于五十债所代表的长短端利率走势预期出现分化。目前市场基本维持股债轮动格局，但风险偏好情绪有所回落。

　　本轮股指与商品市场反弹，有一定的基本面预期和政策面支撑，预计短时间可持续，将对国债走势形成压制。且随着国内2月CPI超预期上涨，房地产等固定投资增速抬头，债市利空因素在逐步积累，短线调整概率较大，仍可暂维持反弹抛空思路。

　　从中长期看，国内经济疲软，金融机构间资金宽松，利率仍有下行空间等对债期价格存在支撑。今年十年期国债收益率有望进一步下行至2.5%左右，债市可维持慢牛行情，但操作节奏较为关键。

　　【操作】暂维持反弹抛空思路，关注股债轮动及市场风险情绪。

　　(倍特期货 熊羚淇)