广州期货：3月25日商品期货日评

　　第1页: 现货稳中有涨，连塑高开高走第2页: TC/RC小幅回升，本周沪铜震荡为主第3页: 需求回升提振信心，镍价下方支撑增强第4页: 美加息预期减弱，商品集体回暖第5页: 外盘节日休市，连盘油粕反弹第6页: 沪锌上下两难，维持震荡格局第7页: 沪指微弱收红 量能持续萎缩

　　TC/RC小幅回升，本周沪铜震荡为主

　　2016年3月25日

　　沪铜主力合约1605于37490元/吨开盘，整体震荡上行，尾盘收于37750，涨0.27%。技术上看，日线级别仍多头排列，MACD绿柱渐现，料铜价本周震荡为主。

　　现货方面：今日上海电解铜现货报贴水120元/吨-贴水70元/吨，平水铜成交价格37470元/吨-37530元/吨，升水铜成交价格37500元/吨-37550元/吨。沪期铜高开震荡，外盘休市，阻碍部分持货商出货，市场货源减点，现铜贴水进一步收窄，平水铜受青睐，贴水收窄幅度继续强于好铜。下游在周内连续三日接货后，今日接货热情下降。贸易商难觅低价货，投机热情受抑，成交不及昨日。

　　宏观方面：隔夜美元走强，但原油今日闭市。美联储圣路易斯联储主席布拉德表示，失业率跌破自然失业率可能会迫使决策者在未来更快加息。今日消息偏空。

　　行业方面：由于年末冶炼厂去库存增速，预计冶炼厂后期将加大采购力度，TC/RC有望小幅回升。全球最大的铜生产商智利 Codelco公司2015年铜产量增长3.6%，但铜价下跌导致其亏损创下有史以来新高，其2015年生产成本为每磅1.39美元，较上一年度下跌8美分。今日消息偏多。

　　资金面：国内前二十持仓多投增持1854手到202036手，多头主力持仓变化不大；国内前二十持仓空头增12手至213573手，空头主力持仓变化不大，资金流向偏多。

　　综合来看，美联储增强4月加息意愿是近期铜价回调的主因，中期看来五月前铜需求旺季，且1-2月国内有色金属去产能初见成效，近期铜有上涨空间，国内虽10家联合减产35万吨，但预计不敌总新增产量，长期来看基本面今年仍将偏疲软，铜价上涨空间有限，料沪铜本周震荡为主，上方压力位可看至41500。仅供参考。