银河期货：3月25日商品期货日报

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　　豆类

　　本周内外盘豆类整体呈反弹走势，其中粕强油弱。美豆期价已站上900美分一线，市场供需基本面的消息相对平淡，主要受到周边商品的强势带动；下周关注焦点是月末播种面积报告，豆类期待能得到进一步指引，如报告带来利好有望配合价格向上拓展反弹空间。当前压制价格仍是全球大豆供应充足，南美大豆丰产上市，但当前价格仍完全体现了供需面的利空，未来市场将逐渐进入北半球关注模式中，我们认为没有新的利空即是利多，播种面积、天气等题材逐渐进入市场关注视野，往往带给市场的利多居多。中期来看，豆类震荡偏反弹值得期待。国内方面，连盘豆类跟随外盘反弹，且粕强油弱格局明显，油粕比值由高位回落。目前东北大豆价格继续走跌，市场悲观气氛浓重，交易商或者企业忌惮收购，东北大豆整体成交寡淡，导致价格呈偏弱调整态势；黑龙江地区4.0清粮收购价在3540-3640元/吨之前。豆粕方面，国内豆粕现货价格本周小幅走弱，市场成交清淡；国内终端养殖尚处缓慢恢复期，饲企入市谨慎，南方大多油厂有库存压力，广东个别油厂4-5月基差报价已为负基差，豆粕现货仍表现疲弱；目前来看，资金对粕类关注度较高，期价的反弹伴随着增仓放量，且美豆波动平台上移，短期仍看反弹。操作建议：豆一及豆粕轻仓短多参与，做空油粕比套利持有。