银河期货：3月25日商品期货日报

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　　白糖

　　本周郑糖冲高回落，走势震荡。外盘的强势及整个商品市场的利多氛围带动郑糖期价周前期阶段冲高，但由于缺乏现货需求的配合，上行动力显得不足，本周后期随着整个商品市场氛围转淡，期价回落。主力1609合约本周最高至5645，最低5540，总体围绕5600一线波动。国内现货价格跟随期货市场先涨后跌，截至周五，南宁集团报价5380-5420元/吨，周下调10元/吨，价格相对稳定；日照加工糖报价经过此前的连续上调后，随着期货氛围转淡，又连续下调，截至周五，日照凌云海报价5460元/吨，周下调70元/吨。目前中间商及下游实质性的需求仍有限，难为期货提供上行助力。现在加工糖扣除升贴水和广西报价基本持平，基差和5-9合约间价差有利于仓单的流入及后移，交易所白糖期货仓单仍在不断增加，这有利于缓解短期内现货市场的供应压力，短期将为市场价格提供支撑，但后期随着5月合约临近交割，实盘压力将显现。56万吨左右的仓单压力下，期价上方空间有限，短期预计震荡为主，上方压力位5650-5700，下方支撑位5500-5550。操作上建议暂离场观望，回调至5500-5550内轻仓买入，压力位附近平仓，总体以震荡的思路操作。