宏源期货：3月22日期货早报

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　　03月22日宏源棉花早评： 期货现货冰火两重天

　　资讯要点：

　　1.部分棉纺织厂反映，马值低于4.8，断裂比强度达到28.5CN之上的疆棉难找，双28或双29棉花难求。因此，部分厂商也希望抛储尽快进行。

　　2.在油脂市场行情带动下，棉油价格也随之上涨，而棉花现货价格却依然大幅下降。

　　3.山东棉花适宜始播期提前，较往年偏早3日。

　　4.重复前一日国储棉信息：“2011至2013年连续三年棉花收储，随着抛储的临近，棉花质量备受关注。从三年收储量来看，2011年收储325万吨，2012年收储650万吨，2013年收储630万吨，加上传言的2011/12年收储的130-140万吨。另外，2012年9月抛储49.3万吨，2013年抛储372.1万吨，2015年抛储6.34万吨，当前储备大概有1060-1065万吨。市场预计，储备棉总结构应该是2013年收储棉花占599万吨，2012年棉花蘸414.8万吨，另外有少量2013年棉花和29。5万吨的进口棉。3-4年棉花降级之后，这些棉花可能以32或23级别为主。”

　　现货报价：

　　1.全国均价:全国229棉花价格12246(-144)元/吨，328棉价格11767(-135)元/吨，527棉价格10880(-95)元/吨；137长绒棉价格指数20500元/吨，236长绒棉价格指数21100(0)元/吨；棉花均价11766.92(-125.39)元/吨，棉粕均价2180(-1.33)元/吨，棉籽均价2152(0)元/吨，棉油均价5610(40)元/吨

　　2.新疆报价：棉花现货均价11500(-100)元/吨，棉粕1650元/吨，棉籽1620元/吨；棉油出厂价4480(157.5)元/吨，棉粕出厂价1800元/吨，棉壳出厂价格960元/吨。

　　3.3128B标准级别棉花报价：1228B报价2.75(0)元/斤，3128B报价2.80(0)元/斤，4128B报价2.7(0)元/斤。河北3128B报价11650(-100)，山东3128B报价11790(-105).

　　盘面分析：

　　1.棉花主力合约昨日收于10500，上涨1.16%，夜盘收于10565；1701合约收于10270，上涨0.34%，夜盘收于10330；ICE棉花收于58.17，上涨1.77%；

　　2.升贴水幅度如下：

　　新疆棉花现货升水935，期货贴水幅度8.06%；全国平均贴水1436.92，期货贴水幅度10.11%；

　　3.从近一个月K线形态来看，走出W底，但在10600颈线形成较强压力，如果突破10600压力，上方10900压力依然难以突破。

　　小结：

　　棉花上方压力依然存在，短期走出W底部看似较为稳固，但现货价格不断走低，反转势头可能是市场情绪和资金带动下上涨。

　　操作建议：短线抛储之前1609在10640附近试空，有效突破后则止损。