宏源期货：3月22日期货早报

　　第1页: 雷亚尔变化成为近期焦点第2页: 官员讲话引导市场政策预期 贵金属高位震荡第3页: 期债走弱 短期维持整理第4页: 期货现货冰火两重天

　　宏源期货早评：期债走弱 短期维持整理

　　要点

　　一、行情回顾。周一，期债开盘下跌，随后底部震荡。5年期主力合约TF1606开盘价100.640 ，最高100.640 ，最低100.430 ，收盘于100.540 ，涨跌幅为-0.12%，成交量为12918手，持仓量为27280手。三张合约总成交13186手，总持仓30567手。10年期主力合约T1606开盘价99.600 ，最高99.635 ，最低100.430 ，收盘于99.510 ，涨跌幅为-0.18%，成交量为20902手，持仓量为36607手。三张合约总成交22004手，总持仓42977手。

　　二、资金面。周一，公开市场操作1300亿元逆回购，当日净投放1200亿元，资金利率比较紧张。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行0.8BP至1.9980 %，7天利率上行0.7BP至2.3020 %，14天利率上行5.3BP至2.6060 %；银行间回购加权利率1天利率下行1.11BP至2.0698 %，7天利率上行7.51BP至2.5932 %，14天利率下行15.4BP至2.9282 %。

　　三、现券市场。TF1606合约的CTD券150019.IB，IRR为-2.43%，该券当日于102.4039，收益率较昨日下行9.65BP；T1606合约的CTD券为150016.IB，IRR为-2.78%，该券收于105.1140，收益率较昨日上行1.00BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行1.3BP、0.8BP至2.5684%、2.8305%。中债国债类指数较昨日上行，其中中债国债总指数上行0.05BP至169.95 ，固定利率国债指数上行0.05BP至170.36 。

　　四、财经资讯。

　　1、国务院总理李克强会见IMF总裁拉加德时表示，中国不赞成货币战，不会通过主动使人民币贬值来刺激出口。将使人民币汇率在合理区间双向浮动，在合理均衡水平上保持基本稳定。

　　2、周一央行将进行1300亿7天逆回购，当日有100亿逆回购到期，因此单日净投放1200亿。

　　3、央行澄清：“周小川鼓励储蓄入市”是曲解和误读。

　　五、结论及投资建议。2016年头两月，工业放缓，投资改善，消费回落。3月份中上旬30个城市的商品房销量继续保持高速增长，房地产投资好转有可能持续，这令市场比较担忧；同时猪肉价格开始反弹，通胀继续维持高位，并不支持货币政策进一步放松和利率下行；上周四以来，资金有趋近的迹象，受缴税、转债缴款等因素影响，央行在本周一增加了逆回购的操作规模，当日净投放1200亿元，持续关注公开市场操作；美联储维持利率区间不变，预计2016年有两次加息并下调未来的经济预期，加息延后市场再获喘息之机。周一，期债开盘下跌，市场疲软，同时商品市场保持强势，上证指数站上3000点，前期市场忽视的朦胧利好终于体现在盘面上，期债需要时间消化经济、通胀企稳预期的增强，维持整理态势，操作上倾向谨慎，短线为主，趋势多单轻仓持有。