银河期货：3月18日商品期货日报

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　　豆类

　　本周内外盘豆类先抑后扬，呈震荡反弹走势中。其中，油脂表现抢眼，领涨板块，美豆暂突破900美分一线，能否继续上行仍需观察，但就当前供需基本面的题材来看，价格上行仍缺乏实质性因素配合。本周的反弹主要得益于美元的下跌及大宗商品的反弹，市场关注度仍在月末播种面积报告上，如能得到月末报告的利好配合，有望向上拓展反弹空间。当前压制价格仍是全球大柬供应充足，南美大豆丰产上市，但当前价格仍完全体现了供需面的利空，未来市场将逐渐进入北半球关注模式中，我们认为没有新的利空即是利多，播种面积、天气等题材逐渐进入市场关注视野，往往带给市场的利多居多。中期来看，豆类震荡偏反弹值得期待。国内方面，连盘豆类表现分化，油强粕弱格局延续，油粕比值再创阶段性高点。本周东北地区大豆价格继续下跌，且均价在跌破3700一线后跌幅进一步扩大。随着各地气温大幅回升，豆制品加工厂对原料质量要求更为苛刻，淮北大豆蛋白含量较高受加工企业青睐，短期在市场追捧的环境下，东北大豆仍难受重用，而且当前两者价差并不悬殊，这导致东北大豆明显处于劣势地位，中短期豆一市场不乐观。豆粕方面，国内豆粕现货价格大多稳定为主，个别地区和油厂报价小幅下跌，沿海油厂报价2420-2480元/吨，现货、基差成交小幅放量，大多少量补库。但由于能繁母猪数量少，生猪存栏量的恢复需要相当长的时间，对豆粕需求的提振仍需时日。且受油脂走强影响，粕价短期仍弱势运行为主。操作建议：豆类轻仓短多参与，油粕套利暂观望。