银河期货：3月18日商品期货日报

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　　宏观

　　本周美股上扬，美债大幅上涨，美元指数回落。截至周四标普500指数上涨上涨18.4点或0.49%至2040.59点，周内呈现先抑后扬的走势。消息面上，最重要的为周二、周三两天召开，并于周四凌晨2点发布声明的美联储议息会议。在本次会议中，美联储维持联邦基金利率目标在0.25%-0.5%区间不变，并称全球经济疲软及金融市场动荡对美国经济构成潜在冲击。具体看，本次声明比1月份多提到了“全球经济和金融状况的发展仍然带来风险”。此外，堪萨斯城联储行长George投反对票，主张加息25个基点。而根据最新点阵图显示，今年加息的预期已由12月时的4次降至2次，较预期的3少；政策声明罕见表示注意到近期通胀的回升。耶伦在新闻发布会上表示，4月会议上仍有考虑加息的可能，点阵图不应视作是由“委员会背书”的预测。同时她强调，展望面临的风险近期有所下降，未考虑负利率和更多刺激措施。总体上看本次会议声明为中性偏鸽派，美联储官员对未来利率预测的点阵图减少两次超出预期，且市场对中期通胀的预测仍未走高。会后美元持续下行，预计在基本面出现新的变动之前，美元将维持相对弱势的状态。欧洲方面消息较少，欧元区1月份工业产值环比增长2.1%，创六年多来最大增幅，欧洲央行管理委员会成员Villeroy称，央行并未用尽弹药，行动过晚的风险超过了行动过早的风险。总体看前期欧央行会议对市场的影响基本消化，后期需要继续关注欧洲经济数据。

　　中国方面，联储超预期的“鸽派”声明将美元打回8个多月前的水平，人民币也趁势站上年内高点，远期市场看空人民币的指标亦降至去年6月以来最低，离岸美元/人民币汇率昨日冲高至6.4496。另一项数据显示，中国2月末央行口径人民币外汇占款余额按月下降2279亿元人民币至23.98万亿元，创2012年末以来最低，但月度降幅收窄。这与此前公布的外储数据变动基本一致，由于此前美元走弱、人民币汇率走强的影响，热钱外流减少在情理之中，3月的一系列有力变动将令资本外流再次得到缓解。综合来看，近期中国国内经济数据好转，再现阶段性企稳信号，且美联储发表了偏鸽派的声明，大宗商品价格仍有冲高动能。