银河期货晨会纪要（2016-03-15）

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　　锌铅

　　隔夜LME锌铅小幅走弱，LME锌收于1784美元/吨，LME铅收于1835美元/吨，沪锌铅跟随微跌。宏观方面，央行最新数据显示，中国2月末外汇占款下降2279亿元人民币，外汇占款降幅大幅收窄；隔夜美元走强带动原油等商品普遍回落。库存方面，LME锌库存减少2975吨至459275吨，LME铅库存减少3025吨至166425吨；LME锌现货贴水扩大2美元至贴5.75美元，国内因换月贴水升至贴150-140元，实际变动不大。陕西今年起正式启动矿产开发保护五年行动计划，原则上不再新批采矿权；而2015年陕西地区锌精矿产量已由于政策问题大幅锐减。该地区2014年锌精矿产量54.9万吨，2015年月28.6万吨，持续严厉环保措施将持续抑制该地区锌精矿供应。国内锌矿中小矿山偏多，不少受环保整治等因素减停产，锌价即使反弹也难以重启，国内锌矿供应难快速增加，这将给予锌价支持。技术面来看，沪锌在20日均线再次受到支撑，短线震荡格局不变，可在1.4万一线逢低试多；沪铅尾随沪锌整理，延续窄幅波动。