迈科期货：3月11日商品期货早评

第1页: 欧元兑美元盘中剧烈震荡，黄金价格收盘上涨第2页: 糖会在即谨防生变 棉花库存仍在转好第3页: 豆类早评第4页: 多空胶着，TA或延续震荡整理第5页: 华中调价拖累市场信心，玻璃或高位整理第6页: 现货观望气氛浓  黑金高位剧烈调整第7页: 波动加剧，塑料高位震荡
迈科期货早评：
   一、外盘分析
 

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆05	888.2	+2.4	0.27%	-6233
CBOT豆11	899.4	+2.4	0.27%	-442
CBOT豆粕05	271.3	+0.1	0.04%	-12637
CBOT豆油05	31.62	-0.15	-0.47%	-30559
BMD棕油05	2548	-10	-0.39%	+6739
注：美豆05为主力合约

隔夜 CBOT 市场大豆持续上涨，受助于空头回补和美元走软，5月合约收涨0.27%。
周四USDA发布周度出口销售报告显示，截至3月3日当周，2015/16年度美豆净销售47.52万吨，周比上涨9%，较四周均值高2%，支撑美国大豆现货市场报价上涨。对华出口装船量2583万吨，低于去年同期的2820万吨。
消息面上，Conab上调巴西2015/16年度大豆产量至创纪录1.0118亿吨，前值1.0093亿吨。
 
 
二、成本及利润分析
 

主要品种成本	升贴水	FOB	CNF	成本	销售收入	利润	粕	油
巴西大豆(5月)	58	346.8		2852	2876	-127	2336	5734
美湾大豆(3月)	65	349.3		2948	2909	-188	2412	5919
巴西大豆(8月)	75	355.0		2930	2879	-201	2376	5974
阿豆油(5月)	-1.3	676.0		6014	5696	-318
马棕油(5月)		635		5485	-415
菜籽(4月)			390	3238	3499	61	1864	5442
菜油(3月)			685	5605	-67
菜籽(国产)				3568	3151	-618	2269	6624
鸡蛋(平均)				3.56	3.25	-0.31
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

大豆进口升贴水稳定，豆油小幅上涨，进口大豆压榨利润仍为亏损。进口菜籽压榨仍有利润。
 
三、国内现货市场分析
 

大豆		豆粕		豆油
均价	青岛	均价	张家港	均价	张家港
3398	3050	2575	2500	5976	6050
菜籽		菜粕		菜油
均价	湖北	均价	黄埔	均价	南通
3568	3600	1984	1950	5956	5760
棕榈油		玉米		鸡蛋
均价	广东	均价	长春	黄冈	石家庄
5130	5080	2020	2050	2.95	3.07
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

昨日豆粕现货价格略跌20元，现货成交持续低迷，基差报价走弱。USDA月度供需报告影响呈中性，蛋白粕整体仍旧供过于求，上涨动力有限。豆油止跌反弹，现货市场清淡，买家观望心态较浓，现货成交异常清淡。豆油基差较前日走强。豆油库存持续缓慢下跌，但仍要注意内陆地区豆油隐含需求被菜油替代的问题。棕榈油现货价格下跌，港口库存仍在90万吨以下。POC专家演讲全面看涨棕榈油，MPOB报告虽然下调马来库存，但出口清淡拖累马盘。菜油横盘震荡，盘面价格基本反映国储拍卖的影响。菜粕价格持续下跌，成交异常清淡。国产菜籽处于抽薹期，近日寒冷天气对菜籽生长影响较大。
市场走弱仍然弱势震荡，市场仍忌惮玉米定向拍卖的传闻。在政策及基本面较差的双重打击下，玉米走势承压。
鸡蛋产区及销区价格保持稳定，淘汰鸡价格稳定。市场看涨心理增强，刺激期货及现货上涨。但鸡蛋供给仍旧充足，销区采购力度有限，蛋价反弹空间有限，预计走势仍旧维持弱势。
 
四、总结
美豆出口低迷，南美产量巨大，整体压制豆类上涨空间。国内豆粕弱势调整，价格承压难涨。国内市场仍缺乏实质性利多信息，农产品反弹乏力。南美天气良好，三月开始巴西大豆出口开始步入舞台，目前物流方面没有不利消息；近期美豆与南美豆出口升贴水明显缩窄，表明美豆出口竞争压力增加。预计短期美豆将震荡于850-900美分区间。国内方面，生猪存栏低迷，难以提振豆粕需求，豆粕上方仍有压力。市场关注国家进行玉米定向拍卖政策，玉米走势承压。鸡蛋上涨，但整体供给充足，需求清淡，鸡蛋上方空间有限，预计后期蛋价仍弱势运行。
 
操作建议：豆粕05合约2360逢高做空。棕榈油05多单5000为止损持有，豆油菜油05合约5600逢高做空。鸡蛋空单背靠3130持有。玉米剩余空单背靠1900持有，淀粉05合约2130逢高做空。