迈科期货早评：
一、外盘分析
| 外盘变动 |
收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
基金变动 |
| CBOT豆05 |
880.2 |
+1.6 |
0.18% |
-43936 |
| CBOT豆11 |
891.6 |
+1,2 |
0.13% |
-1961 |
| CBOT豆粕05 |
270.6 |
-0.3 |
-0.11% |
-16007 |
| CBOT豆油05 |
31.18 |
+0.23 |
0.74% |
-21670 |
| BMD棕油05 |
2537 |
+32 |
1.28% |
-9472 |
| 注：美豆05为主力合约 |
隔夜 CBOT 市场大豆冲高回落，受拖累于出口低迷，但5月合约收盘仍涨0.18%。
市场已经逐步消化南美的庞大产量压力，美豆走出触底反弹态势。目前南美收割情况良好，物流方面亦无不利信息。但目前美国与南美大豆出口基差差距缩小，表明美豆出口的竞争力变强，导致美豆走势反弹乏力，预计美豆仍震荡于850-900美分之间。
消息面上，USDA出口检验报告显示，截至3月3日当周，美国对中国大陆装运大豆497085吨。至今，2015/16年度美豆出口检验总量为3954.7万吨，较去年同期减少7.1%。
2016年2月巴西大豆出口203.6万吨，较去年同期高134%，巴西谷物出口商协会称，今年巴西大豆出口量可能从5300万吨增加至5700万吨。
二、成本及利润分析
| 主要品种成本 |
升贴水 |
FOB |
CNF |
成本 |
销售收入 |
利润 |
粕 |
油 |
| 巴西大豆(5月) |
58 |
346.5 |
|
2850 |
2921 |
-79 |
2348 |
5673 |
| 美湾大豆(3月) |
65 |
349.1 |
|
2945 |
2954 |
-140 |
2424 |
5856 |
| 巴西大豆(8月) |
75 |
355.5 |
|
2933 |
2920 |
-163 |
2400 |
5889 |
| 阿豆油(5月) |
-1.2 |
661.0 |
|
5892 |
5728 |
-164 |
|
|
| 马棕油(5月) |
|
627.5 |
|
5423 |
-311 |
|
|
|
| 菜籽(4月) |
|
|
384 |
3190 |
3546 |
156 |
1878 |
5313 |
| 菜油(3月) |
|
|
685 |
5604 |
-46 |
|
|
|
| 菜籽(国产) |
|
|
|
3568 |
3200 |
-569 |
2314 |
6546 |
| 鸡蛋(平均) |
|
|
|
3.57 |
3.25 |
-0.32 |
|
|
| 注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤 |
大豆进口升贴水稳定，连盘油粕强势上涨，带动压榨利润亏损缩小。进口菜籽压榨利润仍有利润，受国内菜粕菜油强势影响，利润好转。
三、国内现货市场分析
| 大豆 |
豆粕 |
豆油 |
| 均价 |
青岛 |
均价 |
张家港 |
均价 |
张家港 |
| 3398 |
3050 |
2600 |
2500 |
5979 |
6050 |
| 菜籽 |
菜粕 |
菜油 |
| 均价 |
湖北 |
均价 |
黄埔 |
均价 |
南通 |
| 3568 |
3600 |
1981 |
1900 |
5956 |
5760 |
| 棕榈油 |
玉米 |
鸡蛋 |
| 均价 |
广东 |
均价 |
长春 |
黄冈 |
石家庄 |
| 5122 |
5050 |
2028 |
2050 |
2.90 |
3.00 |
| 备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。 |
昨日豆粕现货价格跟盘上涨，刺激远月基差合同成交放量，其中青岛工厂成交尤其活跃，但现货成交略显低迷。油厂豆粕提货量好转，基差报价整体稳定。但豆类总体供过于求，限制夜盘涨幅。豆油现货价格亦跟盘上涨，成交好转。豆油库存持续下跌，但内陆地区国储菜油拍卖导致豆油消费被大量替代，因此沿海地区豆油库存下滑无法真正支撑豆油价格。棕榈油现货价格跟盘上涨，马盘棕榈油保持强势。本月10日MPOB将发布2月供需报告，市场预计报告略有偏多，且有本周的POC会议，预计也会唱多，短期棕榈油相对强势。菜油受国储菜油拍卖量影响较大，上方空间有限。菜粕跟随豆粕走强，现货价格上涨，但成交清淡。上周沿海油厂菜粕提货量明显好转，周提货量高达5万吨以上。
周末两会明确了玉米新作的价补分离政策，可以认为国家不再进行收储，因此玉米承压下跌，9月合约幅度最大。现货价格跟盘下跌，。
鸡蛋产区及销区价格稳中有涨，淘汰鸡价格仍然稳定。连盘期货持续上涨，但仍处于消费淡季。且销区供给充足，终端市场需求平淡，因此鸡蛋上方空间有限。
四、总结
昨日国内油粕大幅上涨，带动压榨利润明显好转。套保资金趁机入场，限制涨幅。目前国内市场仍缺乏实质性利多信息。南美天气良好，三月开始巴西大豆出口开始步入舞台，目前物流方面没有不利消息；近期美豆与南美豆出口升贴水明显缩窄，表明美豆出口竞争压力增加。预计短期美豆将震荡于850-900美分区间。国内方面，生猪存栏低迷，难以提振豆粕需求，豆粕上方仍有压力。周末两会召开，确立玉米不再收储，市场化自由运行给库存庞大的玉米带来压力。近日鸡蛋小幅反弹，但整体供给充足，需求清淡，鸡蛋贸易形势维持弱势，预计后期蛋价仍弱势运行。
操作建议：豆粕及菜粕空单止损离场。棕榈油多单以4880为止损持有，豆油菜油暂时观望。鸡蛋空单背靠3130持有。玉米剩余空单背靠1900持有，淀粉观望。
聚焦2016年全国两会
2016上海G20峰会
1月宏观经济数据
首套房首付比例下调
恭贺新春 猴年大吉
冬季达沃斯论坛
中金在线年终策划
聚焦美联储加息
