迈科期货早评：白糖一改年后涨势 棉花延续下跌趋势
一、进口价估算、进口利润估算
| 棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8") |
| 产地 |
美分/磅 |
涨跌 |
关税 |
元/吨 |
涨跌 |
滑准税 |
元/吨 |
涨跌 |
船期 |
| 印度 |
65.00 |
-25 |
1% |
10925.02 |
-41 |
25.39% |
13515 |
-21 |
201603 |
| 美 C/MA |
69.25 |
-25 |
1% |
11626.28 |
-41 |
20.99% |
13888 |
-23 |
201603 |
| 澳大利亚 |
74.00 |
-25 |
1% |
12410.03 |
-41 |
16.91% |
14333 |
-24 |
201604 |
| 乌兹别克斯坦 |
73.00 |
-25 |
1% |
12245.03 |
-41 |
17.70% |
14237 |
-24 |
201603 |
| 国内140监测站现货均价(单位：元/吨) |
| CNCottonA代表白棉2级 |
CNCottonB代表白棉3级 |
| 12799 |
12173 |
| 美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨) |
| 1%关税内进口利润547 |
| 原糖进口折算价(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国 |
巴西 |
| 配额内(15%) |
3940 |
3858 |
| 配额外(50%) |
4987 |
4881 |
| 国内主产区现货报价(单位：元/吨) |
| 广西柳州 |
云南昆明 |
新疆乌鲁木齐 |
| 5400 |
5200 |
5200-5350 |
| 参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国糖进口利润 |
巴西糖进口利润 |
| 配额内 |
1460 |
1542 |
| 配额外 |
413 |
519 |
二、分析与总结
白糖：原糖价格依靠减产持续反弹，国际糖市场上仍对本榨季供需情况的表示担忧。对泰国本年度的甘蔗产量预估值下降到1亿万吨以下，为四年来新低。泰国减产已是老生常谈，对价格影响逐渐减弱，ICE价格宽区间内反弹。中国糖市淡季中消费有限，缅甸走私糖挤占国产糖、进口糖消费空间，1月进口糖数量同比回落。郑糖价格受外盘影响反弹但并未一直跟随外盘持续上涨，消费淡季与价格下跌交相呼应，下方留意5400支撑力度。
操作上，郑糖05、09空单持有。
棉花：国际棉花市场库存压力给棉花价格带来巨大压力，美棉价格从65美分一路下跌到56美分，震荡区间下沿突破且成交量放大，打开下跌空间。中国市场相对国际更为疲软，库存压力更强劲。年后应当是纺企开工的时期，由于期货价格下跌，现货价格同步下调，多数企业采取观望态度。即便少数企业开工，棉花消费也被化纤替代，成交情况不佳。棉纱方面进口、出口量双双下降，纺织行业持续地低迷。郑棉价格跟随美棉价格持续下跌，应同时注意超跌反弹。
操作上，郑棉09合约空单持有。
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