迈科期货：3月1日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-03-01 09:23:35

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迈科期货早评：豆类持续下挫
一、外盘分析

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆05	862.2	-1.6	-0.19%	-38154
CBOT豆11	874.2	-2.6	-0.30%	-1433
CBOT豆粕05	263.1	2.3	0.88%	-19705
CBOT豆油05	30.89	-0.34	-1.09%	-18508
BMD棕油05	2547	+3	0.12%	-10149
注：美豆05为主力合约

隔夜 CBOT 市场豆类收跌，大豆05合约下跌-0.19%。
本周南美大豆产区天气良好，物流方面暂无不利信息。美国内陆及海湾基差走弱，目前预计2016/17年度仍是高产年份，美豆走势承压。预计近期美豆仍将在850-900美分的区间保持震荡。
消息面上，美国农业部发布的出口检验报告显示，截至2016年2月25日当周，美国对中国大陆地区装运650476吨大豆，约为12船，上周对华装运914567吨。当周美国对华大豆出口检验量占比该周出口检验总量的62%，上周为59.7%。

二、成本及利润分析

主要品种成本	升贴水	FOB	CNF	成本	销售收入	利润	粕	油
巴西大豆(5月)	58	338.6		2804	2856	-98	2294	5655
美湾大豆(3月)	65	341.2		2899	2889	-160	2370	5842
巴西大豆(8月)	75	347.2		2885	2847	-188	2345	5864
阿豆油(5月)	-1.3	665.0		5955	5672	-283
马棕油(5月)		615		5370	-422
菜籽(4月)			387	3173	3445	71	1798	5379
菜油(3月)			688	5552	-60
菜籽(国产)				5000	3097	-2203	3142	9398
鸡蛋(平均)				3.56	3.05	-0.51
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

大豆进口升贴水保持稳定，压榨利润维持小幅亏损状态。进口菜籽的压榨利润仍处于盈利状态。

三、国内现货市场分析

大豆		豆粕		豆油
均价	青岛	均价	张家港	均价	张家港
3404	3050	2605	2530	5976	6050
菜籽		菜粕		菜油
均价	湖北	均价	黄埔	均价	南通
3568	3600	1974	1880	5956	5760
棕榈油		玉米		鸡蛋
均价	广东	均价	长春	黄冈	石家庄
4983	4950	2036	2050	2.95	2.84
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

周一豆粕现货成交较好，一改春节后清淡局势。工厂提货量较年初好转，但华南个别油厂因出货迟滞而胀库。国内油厂压榨量缓步回升，总体豆粕供给充足，走势持续偏弱。油脂类相对坚挺，但短期因菜油抛储、以及马来2月棕榈油产量高于前期预期，2-3月出口疲弱，因此油脂类目前做多时机未到，可暂时观望。
东北玉米价格因国储收购获得支撑，且农民手中玉米余粮不多，但华北地区玉米价格持续下跌，盘面玉米价格以此定价，且市场传闻国储将不再新增玉米储备库存，目前玉米走势偏空。后期仍需关注市场定向及抛储动态，整体走势看跌。
近期鸡蛋市场需求好转，因农民工返乡，学校开学等集中采购力度加大。但后期市场供应相应赠多，鸡蛋贸易形势维持弱势，预计短期蛋价仍弱势运行。

四、总结
目前缺乏良好的利多信息，CBOT市场走势平淡。目前关注南美产区天气、巴西早播大豆收获进度以及美豆销售情况。巴西大豆收割超过三成，且物流方面暂无不利消息，此时利空信息聚集，预计短期美豆将震荡于850-900美分区间。国内方面，昨日豆粕现货报价下跌，走势疲软，基差报价稳定，价格弱势运行。玉米市场仍关注政策动向，抛储及定向销售政策持续给市场施压，长期走势已经看空。近期工厂陆续开工，学校也逐渐开学，鸡蛋市场需求渐渐好转。但随着后期市场供应相应增多，鸡蛋贸易形势维持弱势，预计短期蛋价仍弱势运行。

操作建议：
豆粕空单2250部分止盈。菜粕现货压力较大，进口菜籽压榨仍有利润，且2-4月进口菜粕陆续到港，压制菜粕价格，空单继续持有。豆油观望；棕榈油多单以4890为止损持有；菜油鉴于抛储压力，且近期进口菜油订单成交较好，空单5480部分止盈。鸡蛋空单2950部分止盈。玉米、淀粉空单逢低部分止盈。

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