银河期货晨会纪要（2016-03-01）

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　　锌铅

　　隔夜LME锌铅冲高回落后小幅收涨，LME锌收于1765美元/吨，LME铅收于1759美元/吨；沪锌铅夜盘弱势整理，涨跌不大。宏观方面，昨日晚间央行宣布，自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕；美国1月成屋签约销售环比下降2.5%，美元指数小幅走高。库存方面，LME锌库存减少4325吨至478550吨，LME铅库存减少2125吨至213175吨；LME锌贴水在5.25美元，LME铅升水2.25美元，变动不大。行业方面，国际锌业大会上伍迪麦肯锡首席分析师Chris Parker表示今年精矿减产总计约116万吨，第三季度供应紧缺将凸显，彼时库存水平将有第一季度的41天降至29天。今年锌矿实际紧缺将在下半年更为明显，将在中期对锌价形成支撑；不过目前锌价使得国内冶炼厂加工利润有所扩大，短期不利于价格延续走高。盘面上看，沪锌延续高位整理，在1.4万获得支撑，短线暂做观望；LME铅有反弹迹象，但对沪铅推动有限，沪铅延续区间震荡。