广州期货：2月26日商品期货日评

　　第1页: 现货涨跌不一，连塑低开低走第2页: 库存过高令铜价承压，近期沪铜逐步回调第3页: 市场缺乏利好，沪锌弱势震荡第4页: 市场风险偏好下降，镍价或偏弱振荡第5页: 螺纹钢高位震荡第6页: 外盘振荡回调，国内油粕偏弱第7页: 权重护盘促IH缩量反弹

　　广州期货日评：市场风险偏好下降，镍价或偏弱振荡

　　周五，沪镍主力探底回升，跌1.55%或收67290元/吨，最高67990元/吨，最低66370元/吨，沪伦比值7.96，低于前值7.97，上海期镍跌幅高于伦敦市场。盘口上，持仓量减少11908手至439272手，成交量微增至668722手。

　　现货市场：金川镍板(大)出厂价66800元/吨(-1200)，期镍跳水刺激下游采购，贸易商出货意愿不高，市场成交尚可。金川镍成交较无锡主力1603合约升水700元/吨(+200)，俄镍较无锡主力合约1602转升水200元/吨(+200)。人民币兑美元中间价6.5338(+20bp)，进口窗口关闭，金川镍进口倒挂460元/吨(+310)左右，俄镍进口倒挂530元/吨(+330)左右, 出货商不急放货，实盘采购寥寥。

　　SMM报价数据：1.8-1.9%镍矿报价340-390元/吨，均价较昨日持平，1.4-1.6%镍矿160-250元/吨，均价较昨日持平；低镍铁1650-1670元/吨，中高镍铁自提价695-705元/镍点，均价较昨日持平；无锡市场2.0mm、304/2B太钢(卷)11250元/吨(0)。

　　消息面：花旗下调金属和采矿业整体评级至中性，原因是其几乎没有什么动力可以起到刺激股价上涨的作用。

　　产业信息面：上海地区镍期货交割仓库库容或将再度调整。当前，上期所镍交割库存已攀升至61398吨，其中上港库和中储大场库存已放满，国储天威库存仅剩1773吨。为避免逼仓可能，预计上期所将扩容2-9万吨。SMM预计，库容增加很可能发生在上港库和中储大场两个仓库。

　　库存与持仓：截止2月25日，LME电解镍库存443010吨，较昨日减少2250吨，注销仓单165468吨，较昨日减少504吨。今日，SHFE仓单61475吨，较昨日增加77吨。今日交易排名显示，多头席位前20名增仓4843手，空头席位前20名增仓71手，主力资金偏多，反映利空因素基本释放。多头方面，广发期货席位增仓1962手，其他席位增仓为主；空头方面，中信期货席位减仓1091手，其他席位增减互现。

　　总体而言，G20上海会议及A股暴跌后企稳令后市不确定性增加，市场风险偏好下降，但上海镍交割库扩容传闻便于空头进一步打压，考虑到现货低位采购积极，镍价下方仍有支撑，短期镍价或偏弱振荡。操作上，建议投资者前期空单获利了结。