广州期货：2月26日商品期货日评

　　第1页: 现货涨跌不一，连塑低开低走第2页: 库存过高令铜价承压，近期沪铜逐步回调第3页: 市场缺乏利好，沪锌弱势震荡第4页: 市场风险偏好下降，镍价或偏弱振荡第5页: 螺纹钢高位震荡第6页: 外盘振荡回调，国内油粕偏弱第7页: 权重护盘促IH缩量反弹

　　库存过高令铜价承压，近期沪铜逐步回调

　　2016年2月26日

　　日内沪铜主力合约1604于36020元/吨开盘，日间空头较为谨慎，铜价窄幅震荡上行，尾盘小幅回涨收于35840，跌0.47%。技术上看，MACD死叉将近，铜价跌至20日均线关键位置，料铜价近期有回调需求。

　　现货方面： 今日上海电解铜现货对当月合约报贴水200元/吨-贴水120元/吨，平水铜成交价格35470元/吨-35580元/吨，升水铜成交价格35530元/吨-35630元/吨。沪期铜低位企稳，今日因铜价下跌，市场活跃度有所改善，整体成交依然处于贸易商之间，小部分下游逢低有所成交，整体报价略有收窄，平水铜主流报价区间贴水200元/吨-贴水160元/吨，好铜报价贴水150元/吨-贴水120元/吨，市场供需出现明显僵持，虽流通货源多，但持货商仍存挺价惜售意愿，不愿放大贴水出货，但下游踌躇观望，等待盘面回落与贴水扩大机会，亦不急于入市采购，拉锯状态明显。

　　宏观方面：隔夜美股上涨，原油上涨。继昨日3400亿逆回购后，央行今日再进行3000亿元7天期逆回购操作。由于今日有900亿元逆回购到期，相当于净投放2100亿元流动性。但总体来看，央行近期并未加大资金宽松度。中国外管局数据显示1月份外汇流出880亿美元，昨日隔夜国债逆回购利率一度暴涨500%，市场资金面骤紧。今日消息偏空。

　　行业方面：智利Codelco今日表示发生管道爆炸事故后，导致一条生产线暂时停运，但产量并未受到影响；刚果核心矿企TFM2015年共生产阴极铜20.4万吨；铜矿商Kaz Minerals Plc称2016年铜产量将增加至少60%，为13-15.5万吨。吨今日消息偏空。

　　资金面：国内前二十持仓多头增持2620手到213849手，金瑞增1445手，多头主力持仓变化不大；国内前二十持仓空头减持1569手至218930手，其余空头主力持仓变化不大，资金流向偏多。

　　综合来看，央行持续加强逆回购维稳流动性；刚果、哈萨克铜矿仍将政策；上期所库存达峰值令铜价承压回调，现货方面持货商仍存挺价惜售意愿，不愿放大贴水出货，下游踌躇观望为主。料沪铜近期逐步回调，35000支撑较强。仅供参考。