瑞达期货：2月26日早盘提示

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　　农产品

　　1棉花

　　外盘走势：ICE期棉周四结束四连跌，受空头回补带动。ICE5月期棉收涨0.35美分，或0.61%，报收57.76美分/磅。

　　消息面：

　　1、中国棉花协会消息，2016年全国植棉意向面积4328万亩，同比下降10.17%，降幅较上期增加3.17个百分点。分区域看新疆棉区植棉意向下降9.35%；内地棉区植棉意向下降11.63%。

　　2、016年1月巴基斯坦进口皮棉6.55万吨，为2015年同期的5倍(1.34万吨)。2015/16年度(2015.8-2016.1)巴基斯坦累计进口皮棉达到24.39万吨，较2014/15年度同期增幅300%。

　　现货方面：棉花指数328价格为12190元/吨，较上一交易日下跌3元/吨。

　　仓单库存：交易所注册仓单945张，有效预报387张。(每张对于棉花40吨)。

　　观点总结：因受空头回补带动，美棉期货振荡反弹。国内方面，尽管本年度减产及进口减少，但现货价格持续下滑，棉花整体销售进度不乐观，加上库存高企，抛储预期增强，中期上看，郑棉弱势格局未变；短期关注节后棉企补库情况。技术上，郑棉1609合约增仓下行，均线呈空头排列，跌势延续，后市关注10000元/吨关口支撑作用。操作上，建议短线空单操作，止损10600元/吨。

　　2白糖  

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周四涨至五周高位，因供应紧缺担忧。5月原糖期货合约收涨0.32美分，或2.3%，报每磅14.2美分。

　　消息面：

　　1、截至2月23日泰国产糖735.7万吨，同比减少37.9万吨，减幅4.9%；出糖率升至10.09%，但同比仍落后0.36个百分点，不过落后幅度有所收窄。

　　2、ICE Clear U.S周三将原糖期货维持保证金调升50%，为2010年11月以来对该品种期货维持保证金的最大幅度上修。

　　现货方面：今日广西主产区现货报价全线持稳。柳州中间商新糖报价5400元/吨，报价不变；部分集团厂仓新糖报价5450-5500元/吨，报价不变；站台报价5450-5520元/吨，报价不变。南宁中间商新糖报价5430元/吨，报价不变；部分集团新糖厂仓报价5360-5400元/吨，海南船板报价5420元/吨，报价不变。

　　库存仓单：34264张，有效预报14524张。

　　总结：因供应忧虑与日俱增，国际原糖结束回调，后市预期重回涨势。国内方面，节后中国糖市进入消费淡季，需求短期难以转好；本榨季进入产糖高峰期，新糖集中上市，市场供应充裕。不过短期受打击走私、工业临储及1月进口下降利好影响，期价振荡反弹。技术上，郑糖1605合约减仓回落，显示上方压力较强。操作上，建议郑糖1605合约短线多单可逢高止盈。

　　3谷物

　　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米周四收跌，因美国玉米种植面积料扩大。CBOT5月玉米合约收跌3.6美分，或0.99%，报收每蒲式耳360.6美分。

　　消息面：1、美国农业部(USDA)计划周四发布周度出口销售报告，分析师预计这份报告将会显示，截止到2016年2月18日的一周里，美国玉米出口销售量接近70到120万吨。2、澳大利亚农业资源经济及科技局周二称，澳大利亚2015/16年度小麦产量为2,420万吨，较12月预估增加近1%。3、泰国商务部一高级官员周三表示，今年该国预计将出口950万吨大米，关注亚洲、欧洲、非洲和中东地区市场。

　　现货方面：锦州港中等玉米船板价2050吨，14%水分。河北邢台地区玉米淀粉出厂价格为2280元/吨。河南鹤壁市浚县2014年本地产3级白小麦收购价2360元/吨，持平。吉水2014年产3级晚籼稻谷收购价2700元/吨，持平；2015年产3级早籼稻谷收购价2600元/吨，持平。吉林粮食中心批发市场2014年长春产3级粳稻谷收购价格3160元/吨，持平。

　　交易所仓单：玉米20张；淀粉0张；强麦1302张；早籼稻0张；粳稻0张；晚籼稻0张。

　　观点总结：玉米1605合约延续跌势，短线空单持有，止损1970元/吨；玉米淀粉1605合约振荡下跌，空单持有，止损2160元/吨；强麦1605合约短期振荡，建议前期空单持有，止损2925元/吨；稻谷市场成交低迷，观望为主。

　　4豆类

　　外盘走势：美国大豆期货周四下挫，交易商称因南美收割推进，及美国出口销售步伐放缓。3月大豆合约收跌8-1/2美分，报每蒲式耳8.59美元。3月豆粕合约收低2.9美元，报每短吨260美元。3月豆油合约跌0.27美分，报30.65美分。

　　消息方面：

　　1、据分析机构AgRural称，过去一周巴西大豆主产区没有出现大雨，加快大豆收获进度。AgRural称，截至上周五，巴西大豆收割工作已经完成23%，超过五年平均进度20%。

　　2、美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示：截至2月18日当周，美国2015-16年度大豆出口净销售328,300吨，2016-17年度大豆出口净销售300吨。

　　3、巴西咨询机构Agroconsult公司周四发布报告，调高了2015/16年度巴西大豆产量预测值，因为田间巡视结果显示，虽然天气不利，但是对作物造成的损害并没有预期的那么严重。Agroconsult公司表示，2015/16年度巴西大豆产量应当达到1.016亿吨，高于1月份该公司预测的9920万吨。

　　现货方面：2月25日，粮点市场收购价格保持在3600-3700元/吨区间。江苏张家港进口大豆分销价3000元/吨，持平。全国豆粕市场销售平均价格为2623元/吨；其中产区油厂CP43豆粕均价为2589元/吨。散装四级豆油均价为5963元/吨。0

　　仓单方面：连豆24109张，持平；豆粕7785张，减少230张；豆油1919张，持平。

　　观点总结：南美丰产预期未改以及料后市美豆出口趋淡，CBOT大豆期价始终受到压制，维持850-900美分/蒲式耳区间内波动，未来随着南美大豆供应实质性进入市场，预计后市冲击区间下沿支撑的可能更大；美国农业部将于本周举行的展望论坛上发布调整后的播种面积预测数据，关注本周稍晚时间数据的公布。从主力合约看，连豆1605合约短线承压40日均线而小幅下跌，短线反弹动能不足，可能在低位徘徊，建议空单持有，有效突破40日均线止损离场；豆粕1605合约延续跌势，上方受到系统均线压制，后市将向下测试2300-2320元/吨一带支撑，总体维持偏弱思维，建议空单持有，在2380附近考虑适当加仓，止损2400元/吨；豆油1605合约短期延续回落，总体以区间振荡走势为主，建议顺势背靠5日均线轻仓短空。

　　5棕榈油

　　外盘走势：马来西亚BMD毛棕榈油期货周四约一周来首次上涨，受空头回补以及2月末棕榈油库存下降的预期提振。BMD5月毛棕榈油合约收盘上涨0.7%，至每吨2,537马币。

　　消息方面：船运调查机构ITS数据显示，2月1-25日期间马来西亚棕榈油出口较上月同期下滑14.8%。马来西亚船运调查机构SGS数据显示，马来西亚2月1-25日期间棕榈油出口为781,030吨，较上月同期的931,173吨下滑16.1%。

　　现货方面：2月25日，仪征地区：工厂报价，24度棕榈油5030元/吨。日照地区：贸易商报价，24度棕榈油4950元/吨。上海地区：贸易商报价，24度棕榈油4900元/吨。天津地区：工厂报价，24度棕榈油5000元/吨。广州地区：贸易商报价，24度棕榈油4850元/吨。

　　仓单方面，棕榈油仓单450张，较上一个交易日持平。

　　观点总结：近期出口需求疲弱和有机构表示产量增加形成上行阻力，导致棕榈油大幅回落，调整空间扩大。技术上，棕榈油1605合约承压10日均线小幅回落，短线回补前期缺口，延续震荡走势，建议短线可择机进行买棕卖豆套利组合。    

　　6菜籽类

　　国内方面，周四夜盘中，菜粕1605合约低位小幅整理，跌势趋缓， 收盘跌0.05%；菜油1605合约继续小幅下探，盘中录得近3个月以来低点 ，收盘跌0.18%。

　　外盘方面，周四，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大商品交易所油 菜籽期货收盘大幅下挫，创下九个多月来的最低水平。截至收盘，5月 期约收低11.50加元，报收453.20加元/吨；7月期约收低10.80加元，报 收459.30加元/吨；11月期约收低9加元，报收467.70加元/吨。

　　消息面：本周中国国储菜籽油竞价交易会上出售的菜籽油数量比一 周前增加64%，因为油籽加工商积极采购低价的国储菜籽油。

　　现货方面：据易盛数据，江苏南通菜籽粕价格2020元/吨，价格持 稳；进口菜油5850元/吨，价格回落。

　　交易所仓单：菜籽，0张，+0；菜粕，4338张，-56；菜油，14张， +0。

　　小结：美豆期货抛压沉重再度回落，拖累国内菜籽类市场继续走弱 。技术上，油菜籽1607合约交投清淡，不建议交易；菜粕1605合约下破 1900元/吨关口，弱势运行，建议暂时观望；郑油1605合约继续下探， 重回底部区间，走势偏弱，但前低底部短期料难下破，建议依托5450附 近轻仓试多，止损5430。

　　7鸡蛋

　　现货方面：据芝华数据显示，2月25日全国主产区蛋价稳中调整， 有涨有跌，均价6.11元/公斤，较昨日持平。其中河南地区均价最高为 6.26元/公斤，辽宁地区均价最低5.84元/公斤。

　　交易所仓单：0张，较上一个交易日减少9张。

　　小结：近期现货库存压力缓解令蛋价有回升，但预计反弹空间并不 十分乐观。技术上，鸡蛋1605合约再度下探，但空方谨慎，资金短线操 作特征，下方关注3000元/500千克整数关口支撑。操作上，建议空单持 有，止损3110。