迈科期货：2月26日商品期货早评

第1页: 豆类持续下挫第2页: 部分装置提前重启，PTA或震荡偏弱第3页: 白糖反弹将至压力 棉花谨防超跌反弹第4页: 股市暴跌拖累下 黑金大幅下调第5页: 多空分歧较大，塑料继续关注上方压力第6页: 股市拖累金属下跌，震荡格局不变
迈科期货早评：豆类持续下挫
   一、外盘分析
 

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆05	866.0	-6.2	-0.71%	+8478
CBOT豆11	876.6	-6.0	-0.68%	+3680
CBOT豆粕05	262.8	-1.8	-0.68%	+3052
CBOT豆油05	30.95	-0.24	-0.77%	-435
BMD棕油05	2537	+18	0.71%	-3754
注：美豆05为主力合约

隔夜 CBOT 市场豆类收跌，大豆05合约下跌-0.71%。
本周美豆在出口需求回升的提振下重心走高，但全球丰产预期始终是市场隐藏的最大压力，因此价格上行幅度受限。后期市场关注点依然在南美天气及收割进度、美豆出口需求情况，预计近期美豆仍将在850-900美分的区间保持震荡。
消息面上，美国农业部周四公布的出口销售报告显示，2月18日止当周，美国2015-16年度大豆出口销售净增32.83万吨，较之前一周减少34%。
 
二、成本及利润分析
 

主要品种成本	升贴水	FOB	CNF	成本	销售收入	利润	粕	油
巴西大豆(5月)	58	345.5		2850	2887	-113	2349	5671
美湾大豆(3月)	64	347.7		2943	2920	-173	2423	5850
巴西大豆(8月)	75	354.3		2932	2873	-210	2404	5875
阿豆油(5月)	-1.2	678.0		6047	5658	-389
马棕油(5月)		617.5		5359	-433
菜籽(4月)			387	3223	3479	56	1850	5426
菜油(3月)			688	5580	-66
菜籽(国产)				5000	3132	-2168	3182	9331
鸡蛋(平均)				3.56	3.05	-0.51
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

大豆进口升贴水保持稳定，压榨利润小幅亏损状态。进口菜籽的压榨利润处于盈利状态。
 
三、国内现货市场分析
 

大豆		豆粕		豆油
均价	青岛	均价	张家港	均价	张家港
3404	3050	2616	2600	5979	6050
菜籽				菜粕
均价	湖北	均价	黄埔	均价	南通
3568	3600	1980	1910	5956	5800
棕榈油				玉米
均价	广东	均价	长春	黄冈	石家庄
4953	4950	2051	2050	3.00	3.11
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

豆粕市场成交整体清淡，下游饲料采购积极性有限，生猪存栏走低继续压制粕类价格，走势偏弱。油脂表现相对偏强，油厂挺价积极性高。
国储持续强力度收购，东北玉米余粮不多，制成玉米及淀粉价格，但需关注市场定向及抛储动态，价格承压回落概率加大。
近期工厂陆续开工，学校也逐渐开学，鸡蛋市场需求渐渐好转。不过，随着后期市场供应相应赠多，鸡蛋贸易形势维持弱势，预计短期蛋价仍弱势运行。
 
四、总结
CBOT市场消息面平静，仍在850-900美分区间震荡，近期市场关注点在南美天气、收获进度以及美豆销售情况，截至目前并没有出乎市场意料的数据出现，预计短期仍将维持震荡。美国农业部将在2月25日举行年度农业展望论坛，报告预期利空。国内方面，豆粕现货报价小幅下跌，走势疲软，市场购销依旧清淡，价格弱势运行。玉米市场，抛储及定向销售政策施压市场，价格高位回落。近期工厂陆续开工，学校也逐渐开学，鸡蛋市场需求渐渐好转。不过，随着后期市场供应相应赠多，鸡蛋贸易形势维持弱势，预计短期蛋价仍弱势运行。
 
操作建议：
豆粕1605以2410-2420为止损逢高做空；菜粕观望。
豆油观望；棕榈油1605以4890为止损逢低做多；菜油观望。