迈科期货早评：白糖反弹将至压力 棉花谨防超跌反弹
一、进口价估算、进口利润估算
| 棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8") |
| 产地 |
美分/磅 |
涨跌 |
关税 |
元/吨 |
涨跌 |
滑准税 |
元/吨 |
涨跌 |
船期 |
| 印度 |
65.00 |
-50 |
1% |
10925.02 |
-83 |
25.39% |
13515 |
-43 |
201603 |
| 美 C/MA |
69.25 |
-100 |
1% |
11626.28 |
-165 |
20.99% |
13888 |
-91 |
201603 |
| 澳大利亚 |
74.00 |
-50 |
1% |
12410.03 |
-83 |
16.91% |
14333 |
-49 |
201604 |
| 乌兹别克斯坦 |
73.00 |
-50 |
1% |
12245.03 |
-83 |
17.70% |
14237 |
-48 |
201603 |
| 国内140监测站现货均价(单位：元/吨) |
| CNCottonA代表白棉2级 |
CNCottonB代表白棉3级 |
| 12917 |
12249 |
| 美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨) |
| 1%关税内进口利润623 |
| 原糖进口折算价(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国 |
巴西 |
| 配额内(15%) |
3885 |
3794 |
| 配额外(50%) |
4915 |
4797 |
| 国内主产区现货报价(单位：元/吨) |
| 广西柳州 |
云南昆明 |
新疆乌鲁木齐 |
| 5400 |
5230-5240 |
5200-5350 |
| 参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国糖进口利润 |
巴西糖进口利润 |
| 配额内 |
1515 |
1606 |
| 配额外 |
485 |
603 |
二、分析与总结
白糖：继几家投资机构之后，ISO周二上调了全球缺口150万吨至500万吨。印度、泰国干旱带来减产成为目前市场关注热点，ICE原糖顺势大幅反弹。但此时以减产作为糖价后期看涨的理由显然不充分。原糖上方压力15美分压力有待考验。国内方面，数据显示1月进口量下降、3月份即将开始的收储带来一些支撑，在消费淡季中可能带来阶段性反弹。郑糖受外盘影响反弹，向上重新确认压力，空头持仓更多转移至09合约。
操作上，05、09合约空单持有。
棉花：国际棉花基本面相对平静，库存压力并非一日之寒。国内市场相对国际更为疲软，库存压力更强劲。纺企陆续开工，但棉花消费并未被带动，混纺纱比例增加挤占棉花消费市场，棉花成交情况不佳。另外下游市场消费冷淡未转暖，棉纱报价出现下调。国内外期棉价格均下跌：外棉击穿震荡区间下沿，郑棉价格跌破历史最低点，价格快速下跌后谨防超跌反弹。
操作上，09合约止盈部分仓位，待反弹后加仓。
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