宏源期货：2月26日期货早报

　　第1页: 鱼尾难啃，多单止盈第2页: 美豆玉米预计扩种,现货带动美豆期价下行第3页: 资金面扰动市场 紧张态势不会持续第4页: 避险情绪主导市场 贵金属走势分化第5页: 加速下行后外盘小幅反弹,难止跌势

　　02月26日宏源棉花早评：加速下行后外盘小幅反弹,难止跌势

　　资讯要点：

　　1.截至2月19日，全国共加工皮棉464.3万吨，累计销售249万吨，新疆加工357万吨，销售162.1万吨，销售比例低于全国平均水平。2015年机采棉总体销售好于手采棉，未来机采棉种植可能增加。

　　2.全国棉坯布市场恢复缓慢，节后新增订单较少，从阿瓦提乡一些长绒棉加工企业表示，由于国际国内棉花价格不断走低，下游高支纱与高支高密坯布订单较少，长绒棉价格也出现了加速下跌导致的买家观望情况。同时又一批质量不错的埃及吉扎棉，以色列和苏丹棉陆续到港，新疆今年长绒棉37mm以上长度比例较低，导致长绒棉价格也一路走低。

　　3.英国Tamicare公司开始使用3D打印技术打印纺织品，其命名Cosyflex,目前抑郁多家知名运动品牌签署协议。

　　现货报价：

　　1.全国均价:全国229棉花价格12899(107)元/吨，328棉价格12296(103)元/吨，527棉价格11505(126)元/吨；136长绒棉价格指数22300元/吨，236长绒棉价格指数21550元/吨；棉花均价12164.62(2.3)元/吨，棉粕均价2182(0)元/吨，棉籽均价2152(0)元/吨，棉油均价5270(0)元/吨

　　2.新疆报价：棉花现货均价12000元/吨，棉粕1650元/吨，棉籽1620元/吨；棉油出厂价4322.5元/吨，棉粕出厂价1800元/吨，棉壳出厂价格960元/吨。

　　3.标准级别3128B籽棉价格：2.86元/斤，1228B:2.79元/斤，4128B:2.72元/斤；河北棉花3128B到场价:12200(100)元/吨，山东3128B到厂价：12300(90)元/吨；甘肃3128B棉花报价12000元/吨。

　　4.新疆和丰县3129(手采)价格16600元/吨，3129(机采)价格15600元/吨；巴川冠农3128(手采)价格13180元/吨，3127(手采)价格12700元/吨；嘉能可美棉EMOT SM1-1/8级，质量G5，报价73美分/磅，8月装运，巴西 M1-1/8级质量G5 28gpt，报价71美分/磅，8-12月装运。

　　盘面分析：

　　1.棉花1605合约昨日收于10710，下跌2.15%，夜盘收于10830；1609合约昨日收于10106，下跌2.07%，夜盘收于10285；1701合约收于10025，下跌1.43%，夜盘收于9980；ICE棉花收于57.41，下跌1.02%，今年最低；

　　2.升贴水幅度如下：

　　新疆棉花现货升水1915，期货贴水幅度15.70%；全国平均贴水2039.85，期货贴水幅度16.55%；

　　3.从K线形态来看，5分钟线显示有均线纠结现象，可能开盘不久出现方向性变化，有可能随外盘小幅反弹，但MACD指标并不支持，如果出现缩量反弹，即空头回补的反弹，后续预计可逢高空；郑棉依然处在多种均线压制之下增仓下行，MACD指标未出现背离，下行依旧。

　　小结：

　　在国储棉轮出之前，棉花下行趋势不改，现货与期货互相影响期价现价不断下跌。

　　加速下行后，有回调可能，昨夜外盘有小幅回调，可能影响国内也随之小幅反弹。

　　操作建议：短线郑棉1609合约如果反弹至10300一线则放空。