西部期货：2月26日商品早评

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　　西部期货早评：A股暴跌拖累 沪铜承压回落

　　走势回顾

　　昨日沪铜1604冲高回落收小阳，开盘35780点，最高36290点，最低35580点，收盘35920点，较上日上涨110点，涨幅0.31%，成交40.9万手，较上一交易日增加7.6万手，总持仓24.6万手，较上一交易日减少1.5万手。沪锌1604冲高回落收长上影小阳，开盘13965点，盘中最高14360点，最低13915点，收盘14070点，较上日收盘价上涨115点，涨幅0.82%。成交量60.3万手，较上一交易日增加16.8万手；总持仓17.9万手，增加1636手。

　　昨日伦铜震荡走低收阴，收盘4609点，较上日下跌58.5点，跌幅1.25%；COMEX铜主力5月合约震荡走低，收盘2.0855点，跌0.0365点，跌幅1.72%；沪铜主力夜盘走低，收35620点，跌300点；伦锌震荡走低收阴，收盘1732点，跌49点，跌幅2.75%；沪锌主力夜盘震荡走低，收13875点，跌195点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格35850-35930元/吨，均价35890元/吨，涨140元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格14090-14190元/吨，均价14140元/吨，涨240元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，美联储众多官员继续发表公开言论，但并无明确的政策前景线索。隔夜美国公布的经济数据好坏参半。具体数据显示，美国1月耐用品订单月率初值4.9%，增幅为近一年最大，预期2.9%，前值-4.6%。美国2月20日当周首次申请失业救济人数27.2万，预期27.0万，前值26.2万。美国12月FHFA房价指数月率0.4%，预期0.5%，前值0.5%。欧元区1月CPI年率终值0.3%，预期0.4%，初值0.4%修正为0.2%。欧元区1月核心CPI年率终值1.0%，预期1.0%，初值1.0%。欧元区1月CPI月率-1.4%，预期-1.4%，前值0.0%。

　　总体评述

　　宏观面，昨日A股暴跌引发市场恐慌，大宗商品跟随走低。隔夜美国耐用品订单数据良好，市场仍然看好美联储年内加息前景。全球经济形势仍以动荡为主旋律，疲软和分化延续。从基本面来看，需求疲软是主因，基金属整体维持供大于求的格局。春节后传统旺季关注下游消费，预计旺季难旺。锌价近期表现强劲，炒作全球锌精矿减产为主，但供需格局未见明显改善，锌减产幅度不会太大，且消费仍然疲软。总体来看，全球经济增速放缓，风险因素聚集；美联储利率仍将逐渐回归正常化，长期的加息预期对有色金属构成利空；需求疲软仍是有色金属价格承压的主导因素，中国需求成关键。春节后传统旺季因素，有色金属延续弱势反弹，高度有限。

　　操作建议

　　铜：区间震荡为主，关注37500附近压力。

　　锌：反弹动能仍存，关注15000附近压力。