宏源期货：2月23日期货早报

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　　2016年2月23日豆类油脂期货早评：阿根廷洪灾巴西拥堵，美豆出口逆预期增长，南北美两重天

　　Ø资讯要点：

　　1.南北美大豆进口压榨利润进一步减小，进口美豆与进口巴西大豆利润差仅13.38元/吨，这也使得美豆出口持续逆季节，但南美新豆上市还是吸引了新的客户，并且前期部分巴西农户已经预售了较大一部分新豆，在物流压力缓慢排解下南美新鲜大豆对国际买家的吸引力将逐步提高。

　　2.阿根廷政府宣布六个农业大省进入洪水紧急状态，但头号谷物产区布宜诺斯艾利斯省洪水并不严重，不过预计对谷物价格有影响。

　　3.国内一级豆油现货均价微降至6013.33元/吨，四级豆油均价保持在6013.16元/吨；豆粕现货均价小幅下降至2664.55元/吨；棕榈油现货价格微涨至5016.7元/吨；大豆进口价格2900-2950元/吨。菜油价格7138(0)，菜粕价格1863(0)。

　　4.国内大豆港口库存节后回升，库存671.14万吨，2月到港大豆约460万吨。豆油库存依然73.21万吨。棕榈油港口库保持在101.1万吨。油厂菜籽库存小幅下降至37.2(-0.5)万吨，菜油库存5.8(0.8)万吨。

　　5.马来西亚令吉疲软，推高棕榈油价格，但出口因素仍然制约着上涨空间，马来西亚棕榈油仍然以报跌收盘。

　　Ø盘面视点：

　　1.美豆收于880.4，上涨0.25%，美豆粕收于264.8，上涨0.11%，美豆油收于31.49，上涨0.32%；马棕油收于2564，下跌0.85%。

　　2.国内豆粕收于2402，上涨0.38%，成交量82.5万手，减仓9260手，夜盘收于2405；豆油收于5784，上涨0.14%，成交量49.4万手，减仓6400手，09合约增仓3900手，夜盘收于5754；棕榈油收于5072，上涨0.75%，成交量105万手，增仓6784手，09合约增仓5300手，夜盘收于5022。

　　3.豆粕合约贴水幅度扩大，m1605，m1609和m1701合约分别贴水261.06，397.06和209.06点。棕榈油合约基差走弱，其中p1605，p1609和p1701合约分别升水-22，8与74点。豆油合约贴水幅度走弱，y1605,y1609和y1701合约贴水259.16，267.16与213.16点。

　　Ø小结：

　　美豆检验与出口逆预期表现良好，为削减库存提供了有利条件，可以在3月报告出现前逢低买入，预计3月USDA报告美豆库存会削减。

　　豆粕合约近日随美盘大豆震动，盘面上依然受到上方密集交易区间下沿，既10日均线附近压制，上行动力还需关注；

　　豆油合约逢低短多；

　　棕榈油合约上行受阻，但布林通道仍在扩大可尝试逢低短多。