瑞达期货：2月22日早盘提示

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金探底回升，收跌0.39%，收于1226.35美元/盎司。隔夜伦敦白银震荡运行，收跌0.29%，收于15.35美元/盎司。

　　消息方面：1、美联储梅斯特称，从更长远来看，通胀预期相对稳定，总体通胀率将在较低水平维持更长时间，但仍然预期中期内通胀率回升至2%；美国经济基本面仍然稳健，美元汇率是美国经济的逆风因素之一；必须考虑中国对全球经济的影响。2、美国劳工部公布的数据显示，1月份核心消费价格指数(CPI)月率上涨0.3%，创下2011年8月以来最大升幅，上月上涨了0.2%。

　　仓单库存：2月19日，上期所黄金仓单报888千克，增0千克；上期所白银仓单报1026398公斤，日增8885公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至2月19日黄金ETF持仓量为732.96吨，日增19.33吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为9671.69吨，日增0吨。

　　行情总结：周五夜美联储官员的言论略显鸽派，美国CPI数据则好于预期。消息面对贵金属的影响多空均有，市场的焦点仍在于央行的宽松政策。全球大约有四分之一的经济体面临某种形式的负利率以及增长乏力，贵金属将延续前期涨势。建议沪金1606合约258元/克做多，止损在256.5元/克；沪银1606合约3460元/千克做多，止损3430元/千克。

　　2铜

　　外盘走势：上周五夜市伦铜振荡续涨，其中3个月伦铜尾盘微涨0.3%至4606美元/吨，该收盘价接近于2月8日的水平(4620美元/吨)，目前伦铜仍企稳于均线组之上。持仓方面，2月18日伦铜持仓量持平于30.7万手，上周伦铜持仓时增时减，显示多空操作较反复。

　　行业资讯：截止2月16日，美铜CFTC投机多空分别减少3411手，2901手，净空27338手，较前一周增加511手，显示空头获利颇丰后，继续逢低减仓离场。但目前CFTC投机基金连续37周维持净空，显示空头占优，投机基金对铜价中期仍积极看空。

　　现货方面：据SMM报道，2月19日上海电解铜现货对当月合约报贴水210-贴水150元/吨，平水铜成交价35270-35500元/吨。日内市场货源仍充足，但贸易商和中间商寄望于元宵节后下游买货增多，入市交易增加，平水铜主流报价区间贴水210-贴水180元/吨，中间商收取高贴水货源，但随着尾盘的急拉成交略显受制，总体市场成交活跃度依然明显提升。

　　库存方面：截止2月19日，LME铜库存报208525吨，周减9775吨或4.47%，接近于去年1月16日创下的新低(200400吨)；同时，截止2月19日，上期所沪铜库存报276904吨，较上周剧增35622吨，该库存创下历史新高水平，显示国内铜供应压力攀升。

　　观点总结：上周五夜市沪铜1604合约振荡企稳于35890元/吨，表现弱于伦铜，因国内铜供应压力有所攀升。但鉴于国内房产刺激政策频出，市场对房市改善所带来的基本金属需求的提振存在一定预期，操作上，仍建议日内沪铜164合约背靠35500元之上谨慎持多，目标36500元/吨。

　　3铝  

　　外盘走势：上周五伦铝强势攀升，其中3个月LME铝上涨1.91%至1551美元/吨，涨幅仅次于伦锌(2.46%)和伦镍(2.4%)，同时伦铝日收盘价创下去年10月16日来的新高(1569美元/吨)，节后反弹格局维持良好。

　　行业资讯：据中国汽车工业协会统计分析，今年1月汽车产销环比有所下降，但同比保持增长，其中乘用车环比降幅低于行业，同比增幅高于行业；商用车表现不如乘用车，产销环比和同比均呈下降，其中销量环比降幅更为明显。。

　　现货方面：据SMM报道，2月19日上海成交集中10780-10790元/吨，贴水190-180元/吨。交易初期，低价现货迅速被市场消化，随着期铝持续上行，持货商不断上调价格挺价惜售，截至目前，出现10830元/吨的报价，随下游回归临近，中间商备货意愿回暖，部分下游企业回归，下游需求初显回升，市场成交活跃。

　　库存方面：截止2月19日，LME铝库存报2787675吨，周减41400吨或1.51%,创下2009年1月22日来的新低(2675700吨)；同期，上期所铝库存报303584吨，周增6129吨，为连增两周，创下去年9月2日来的新高(307328吨)。

　　操作策略：上周五夜市沪铝1604合约强势反弹至11150元/吨，因随着节后下游企业逐步开工，现货需求或有所回升，同时护铝技术形态偏强，吸引资金入场，沪铝增仓上行。操作上仍建议沪铝1604合约偏多思路，可背靠11000元/吨之上持多，反弹阻力上移至11300元/吨。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走高，收报1746美元/吨，涨2.46%。

　　现货方面：2月19日SMM现货0#锌报价为13600-13700元/吨，均价涨190元/吨。据SMM报道，炼厂出货正常，贸易商逢高贴水收货积极，期货交仓为主，下游消费几无；下游少量开工，但观望气氛较浓，成交无太大改善。

　　库存方面：截至到2月19日，LME伦锌库存504375吨，周增6550吨；沪锌库存方面，截至2月19日，沪锌库存报220996吨，较前一周增251吨。

　　消息面：从中国有色金属工业协会获悉，据初步统计，2015年我国铜、铝、铅、锌、镍、镁、钛、锡、锑、汞10种有色金属总产量达5090万吨，同比增长5.8%，保持平稳增长。

　　观点总结：宏观政策环境利好长期锌价，短期技术指标上也向好。操作上建议沪锌1604合约14000元/吨附近跟进多单，止损在13900元/吨。套利策略上可以维持多锌空铅策略。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价1900元/吨，涨10元/吨；广州报价2150元/吨，持平；北京报价1900元/吨，涨30元/吨；福州报价1990元/吨，持平。

　　消息：(1)Mysteel全国日均粗钢产量预估2月中旬192.36万吨，环比2月上旬降幅0.31%  (2)煤炭供需陷入淡季“僵持”，煤价短期或将继续企稳 (3)2015年韩国粗钢产量排名世界第六 (4) 澳洲62%粉矿CFR参考报价47.9美元/吨，涨1美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为37347吨，持平。

　　小结：周五晚RB1605合约延续上涨。市场心态向好，加上节后归来库存水平低于预期，部分商家有惜售情绪。操作上建议，依托1870持有多单。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报345元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报348元/吨，持平；印度62%粉矿报330元/吨，持平。

　　消息面：世界第一大铁矿石生产商淡水河谷(Vale)刚刚公布2015年4季报。季报显示：铁矿石部分，2015年总计供应3.459亿吨铁矿石。Carajas矿2015年产量1.296亿吨，同比增长990万吨。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0，持平。

　　小结：周五晚I1605合约继续上行。国产矿市场价格有所上涨，成交稍有好转。进口矿港口现货部分探涨，成交尚可。干散货海运市场弱势回暖。操作上建议，5日线上偏多交易。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅冲高回落，收报1744美元/吨，涨0.35%。

　　现货方面：2月19日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13750-13850元/吨，均价涨0元/吨。SMM上海1#铅报道，恒邦炼厂可出货，持货商积极报价，虽盘面上涨，但现货除金沙外未听闻跟涨，下游继续消化年前库存，且畏跌观望情绪浓郁，买兴极弱，交投较淡。

　　库存方面：截至到2月19日，LME铅库存报219225吨，周度增13150吨；沪铅库存方面，截至2月19日，沪铅库存报13465吨，较上周末增4561吨。

　　观点总结：基本金属中铅锌表现活跃，中长线受益于供给侧改革和宏观刺激政策，铅市仍有上行空间。短期更多观察资金操作。操作上建议沪铅1604合约单边观望为主，套利策略维持多锌空铅。

　　8焦煤

　　现货市场：国内焦煤市场持稳运行。唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)到厂价报635元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)610元/吨，持平。

　　消息面：央行、发展改革委、工业和信息化部等八部委日前联合印发《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，从加强货币信贷政策支持、提高资本市场、保险市场对工业企业的支持力度，推动工业企业融资机制创新、加强风险防范等方面提出了一系列支持工业转型升级、降本增效的金融政策措施。

　　库存：大商所焦煤仓单日报为0手，较上一交易日持平。

　　小结：周五晚JM1605合约窄幅整理。山西焦煤集团部分矿区炼焦煤提涨，用以平衡铁路运费的下调，但下游钢厂方面较为抵触。操作建议，短线依托560持有多单。

　　9焦炭

　　现货市场：焦炭现货市场基本持平。一级冶金焦唐山报价720元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价815元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦天津港报价750元/吨(平仓含税价)，持平；唐山报价690元/吨(到厂含税价)，持平。

　　消息面：印度煤炭部长阿尼尔?斯瓦鲁普(AnilSwarup)称，由于国内生产力水平的提高，印度将在2015-16财政年度通过削减煤炭进口节省约3000亿卢比的开支(约合人民币286.2亿元)，此举的目的是彻底摆脱对国内可自行生产的煤炭的进口。

　　库存：大商所焦炭仓单日报为0手，较上一交易日持平。

　　小结：周五晚J1605合约窄幅整理。个别地区现货市场看涨氛围继续发酵，市场交投氛围良好；下游钢厂对焦价调整暂观望。操作建议，依托658持有多单。

　　10镍

　　外盘走势：上周五夜市伦镍强势上攻，其中3个月伦镍上涨2.4%至8550美元/吨，从而使得伦镍上周涨幅高达10.32%，完全收复了春节假期间伦镍录得的较大跌幅，其表现在基本金属当中排列第一，伦镍也因此重回均线组之上。持仓方面，2月18日伦镍持仓为27.7万手，较17日增加4394手，但上周伦镍整体以减仓运行为主，显示空头积极回补。

　　行业资讯：据印尼能源部长称，印尼可能放宽镍矿石及铝土矿出口禁令，政府计划在今年完成。

　　现货方面：2月19日SMM1#电解镍成交价为65400-66200元/吨，成交均价较18日微增50元/吨。日内金川镍现货较无锡主力合约1603升水500元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1603平水成交，期镍盘整，周末交易平平，市场观望为主。。

　　库存方面：截止2月19日，LME镍库存较上周减少3726吨或0.85%至435378吨，创下年内1月18日来的新低(433674吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同期，上期所镍库存报63228吨，较上周续增1855吨，该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：上周五夜市沪镍1605合约振荡反弹至67730元/吨，但其表现明显滞涨于伦镍，且目前还未摆脱区间振荡走势。此外印尼镍矿出口禁令或解除的担忧将令镍矿供应忧虑重新来袭，操作上建议沪镍1605合约可背靠69000元/吨之下逢高空，入场参考68000元，目标66000元/吨。