银河期货晨会纪要（2016-02-19）

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　　油脂

　　CBOT大豆期货周四小幅收低，因有迹象显示大豆出口需求转向南美。巴西、阿根廷两国目前天气良好，作物收割及生长条件大体正常，上市压力逐渐显现。美豆油、豆粕期货均小幅收低。原油未能延续涨势给市场带来额外压力。BMD毛棕油周四收低，因马币上涨且预计2月出口数据将继续走软。不过跌幅受到减产预期限制。国内油脂周四夜盘偏弱调整，棕油依旧表现较为坚挺，东南亚减产和国内进口棕油缩减均对其起到支撑。不过现货方面，港口大豆库存为685万吨，较节前增53万吨；豆油商业库存维持在76万吨左右，市场观望情绪较浓，成交较为清淡；棕油港口库存为87.6万吨，较节前的88.95万吨降1.5%，前日买家逢低补库后，港口成交再次转淡。整体上，油脂短期关注的焦点仍在南美收割、东南亚减产与出口以及原油走势上，节后快速冲高后进入盘整态势，进一步上涨仍需更多助力，而下跌空间亦受限，建议观望或短线滚动操作。豆-棕价差、菜-豆价差均已大幅缩窄，前期套利单谨慎持有。