银河期货晨会纪要（2016-02-19）

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　　棉花

　　隔夜ICE期棉主力合约价格小幅收高，1603合约结算价59.91美分/磅，涨0.04，涨幅0.07%，1605合约结算价59.70美分/磅，涨0.15，涨幅0.25%，成交量减少。美棉出口周报因周一的总统日假期推迟至周五发布，交易商在报告发布前持观望态度，ICE期货早盘向上突破60美分，而后再次回落至60美分以下，5月合约勉强收复前日失地。上周ICE期货跌至新低，预计美棉出口签约情况相对较好。预计后期ICE期棉小幅反弹后将维持震荡偏空走势。

　　隔夜郑棉合约价格微幅下跌，1605合约跌5至11240，1609合约跌5至10550，1701合约跌5至10210。目前郑棉持仓量达79.2万手的高位，多空分歧较大。目前仓单数是1058张(-31)，有效预报量353张(+28)。春节刚开市，棉花企业报价以试探为主，棉纺织厂和经营商询价、还盘的也寥寥无几，因此尚未形成较有说服力的市场价格，但价格较春节前普遍下调100-200元/吨，其中低等级皮棉调整幅度略大。近期市场上有进口棉纱报价持平或者价格高于国产纱的现象，后期随着中国棉纱价格的降低，进口棉纱量将逐步减少，对国内棉花的消费是利好因素。据统计，截至1月底，全国未通关的棉花约11万吨，其中青岛6-7万吨，张家港不到4万吨。其中，青岛和张家港库存均以澳棉为主，青岛澳棉约占42%，后者约占37%，保税区棉花销售十分清淡。郑棉由于前一段时间连续几日的大幅下跌，近日连续三日反弹，预计短期内仍将维持震荡小幅反弹走势，建议可离场观望，等待反弹完成后再买入空单。