广州期货：2月18日商品期货日评

　　第1页: 现货稳中有跌，连塑高开高走第2页: 上期所库存持续攀升，近期沪铜震荡筑底第3页: 宽松政策持续，沪锌小幅收涨第4页: 镍价宽幅震荡，关注外围市场风险第5页: 1月CPI涨幅创5年新高，螺纹维持震荡第6页: 外盘延续反弹，国内粕弱油强第7页: A股小幅收阴结束三连阳 

　　广州期货日评：镍价宽幅震荡，关注外围市场风险

　　周四，沪镍主力宽幅震荡，涨0.27%或收66680元/吨，最高67180元/吨，最低66430元/吨，沪伦比值8.00，低于前值8.05，上海期镍涨幅小于伦敦市场。盘口上，持仓量减少5200手至433320手，成交量微降至459810手。

　　现货市场：金川镍板(大)出厂价66200元/吨(-300)，贸易商套盘交易积极性不高，下游开工恢复缓慢，采购需求不济，市场成交偏弱。金川镍成交较无锡主力1603合约升水500元/吨(0)，俄镍较无锡主力合约1602转为贴水100元/吨(-100)。人民币兑美元中间价6.5152(-85bp)，金川镍进口盈利250元/吨(-700)左右，俄镍进口倒挂220元/吨(-820)左右。

　　SMM报价数据：1.8-1.9%镍矿报价340-390元/吨，均价较昨日持平，1.4-1.6%镍矿160-250元/吨，均价较昨日持平；低镍铁1630-1650元/吨，中高镍铁自提价695-705元/镍点，均价较昨日持平；无锡市场2.0mm、304/2B太钢(卷)11200元/吨(0)。

　　宏观面：中国1月CPI同比上涨1.8%，不及预期的1.9%；1月PPI同比下降5.3%，好于预期的下降5.4%和前值的下降5.9%，为连续第47个月下滑。尽管PPI降幅收窄，但结合1月疲软PMI、进出口数据，市场仍偏悲观。

　　产业信息面：WBMS数据显示，2015年全球镍市供应小幅短缺1.3万吨，相比2014年供应过剩24.18万吨形成逆转。其中，14年印尼禁矿实施后，该国镍矿产量下降明显。15年原生镍同比下滑13万吨，表观需求增长23.4万吨。当前，国外镍企16年产量预增明显，而需求端寄希望于国内投资加码，考虑到全球库存高位运行，后市应关注国内镍企减产情况。

　　库存与持仓：截止2月17日，LME电解镍库存437442吨，较昨日减少960吨，注销仓单160722吨，较昨日减少1284吨。今日，SHFE仓单61304吨，较昨日不变。今日持仓排名显示，主力前20名多头减仓752手，空头减仓3618手，净空头寸减少，主要机构成为变化不大，短线投机资金离场为主。

　　综合来看，镍市供求格局逆转提振市场信心，但16年不确定性仍然较大，国内经济下行压力下，市场对投资加码预期较强，而下游没有明显改善信号，短期镍市或震荡格局。操作上，建议投资者暂时观望。