迈科期货早评：白糖价格新低 棉花向后移仓
一、进口价估算、进口利润估算
| 棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8") |
| 产地 |
美分/磅 |
涨跌 |
关税 |
元/吨 |
涨跌 |
滑准税 |
元/吨 |
涨跌 |
船期 |
| 印度 |
66.75 |
100 |
1% |
11213.78 |
165 |
23.49% |
13666 |
87 |
201603 |
| 美 C/MA |
72.00 |
125 |
1% |
12080.03 |
206 |
18.53% |
14142 |
117 |
201603 |
| 澳大利亚 |
76.25 |
50 |
1% |
12781.28 |
83 |
15.24% |
14555 |
50 |
201604 |
| 乌兹别克斯坦 |
74.75 |
100 |
1% |
12533.78 |
165 |
16.33% |
14406 |
97 |
201602 |
| 国内140监测站现货均价(单位：元/吨) |
| CNCottonA代表白棉2级 |
CNCottonB代表白棉3级 |
| 13011 |
12366 |
| 美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨) |
| 1%关税内进口利润286 |
| 原糖进口折算价(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国 |
巴西 |
| 配额内(15%) |
3656 |
3651 |
| 配额外(50%) |
4617 |
4611 |
| 国内主产区现货报价(单位：元/吨) |
| 广西柳州 |
云南昆明 |
新疆乌鲁木齐 |
| 5380 |
5180 |
5200-5350 |
| 参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨) |
| 进口方式 |
泰国糖进口利润 |
巴西糖进口利润 |
| 配额内 |
1724 |
1729 |
| 配额外 |
763 |
769 |
二、分析与总结
白糖：基本面上巴西1月下半月压榨数据为历史第二高，仅次于07/08榨季，并且目前仍有糖厂在生产。在出口方面12月创新高以后1月出口149.6万吨，同比回落36%。中国市场受甘蔗产量下降广西收榨进度快于去年同期。云南政府继续实施80万吨工业短期工业收储计划，广西也有短期收储的说法，压力后移。尽管如此，糖处于集中压榨期，供给压力犹存。
操作上，05合约空单持有，注意反弹程度。
棉花：美国农业部发布了2月供需预测数据，连续6次下调全球产量与消费量，中国进口量大幅减少，对世界棉花消费影响巨大。中国市场上新疆棉质量备受争议，年后随着运输通畅之后，预计新疆棉将向内地移库，特别是长绒棉有近六成的库存。3月份市场对储备棉出库的猜测比较多，如果价格合适可能更多的企业选择国储棉，对进口棉花及棉纱产生抑制。郑棉价格本身较为疲软，受外盘影响郑棉或将打开下跌空间。
操作上，05合约移仓至09合约，09等反弹结束后做空。
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