银河期货晨会纪要（2016-02-17）

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　　焦煤焦炭

　　焦煤焦炭高位震荡，成交活跃，JM1605合约增仓1126收于568元/吨；J1605合约减仓462收656.5元/吨。宏观方面，央行2月16日公布数据显示，初步统计，2016年1月份社会融资规模增量为3.42万亿元，分别比上月和去年同期多1.61万亿元和1.37万亿元。其中，当月对实体经济发放的人民币贷款增加2.54万亿元，同比多增1.07万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少1727亿元，同比少增1939亿元；汪洋：进出口下行压力很大，尽快遏制快速下滑态势。行业方面，贵州去年关闭煤矿183处，煤企转型升级加快；铁路运费下调助煤企成本减百亿元，运费或将继续下调。现货方面，国内炼焦煤市场企稳，主产地山西柳林低硫主焦煤(A<11)600元/吨；河北邯郸主焦煤(A<10.5)630元/吨；山东枣庄1/3焦煤(A<8.5)495元/吨。进口炼焦煤市场价格平稳，澳峰景矿焦煤78.5元/吨；中挥发75.25美元/吨；半软67.5美元/吨。货币投放量远超预期，且近期高层频频表态，强化刺激政策预期，节后钢厂存在复产预期，短期煤焦延续偏强概率较大，建议以偏强震荡思路对待煤焦行情。