宏源期货：2月17日期货早报

　　第1页: 低位库存继续支撑反弹第2页: 避险情绪缓和 贵金属偏弱震荡第3页: 金融数据超预期 期债短期有压力

　　宏源期货早评：低位库存继续支撑反弹

　　宏观指引

　　1月末，广义货币(M2)余额141.63万亿元,同比增长14.0%，增速分别比上月末和去年同期高0.7个和3.2个百分点；狭义货币(M1)余额41.27万亿元,同比增长18.6%，增速分别比上月末和去年同期高3.4个和8.1个百分点；流通中货币(M0)余额7.25万亿元,同比增长15.1%。当月净投放现金9310亿元。1月末，本外币贷款余额101.86万亿元，同比增长14.1%。月末人民币贷款余额96.46万亿元，同比增长15.3%，增速分别比上月末和去年同期高1.0个和1.4个百分点。当月人民币贷款增加2.51万亿元，同比多增1.04万亿元。

　　现货报价

　　上海HRB400(20mm)螺纹钢价格报1860元/吨，较上一交易日持平；唐山钢坯价格为1600元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报364元/吨，唐山国产矿报430元/吨，普式报价46.3美元/吨。唐山二级冶金焦报690元/吨，天津港准一级冶金焦报775元/吨。京唐港山西产主焦煤报670元/吨，澳产主焦煤报670元/吨。

　　夜盘报价

　　螺纹夜盘1605收于1871元/吨，涨幅0.00%，总成交量为1345492手。铁矿石夜盘1605收于341.5元/吨，涨幅0.74%，总成交量为755058手。焦炭夜盘1605收于656.5元/吨，涨幅0.46%，总成交量为64274手。焦煤夜盘1605收于568.0元/吨，涨幅0.35%，总成交量为46372手。

　　技术分析

　　螺纹主力1605夜盘回撤至短期均线后再度走强，均线多头排列保持完好，布林通道稳步上行。唯独MACD柱状线出现背离，需警惕反弹见顶。

　　铁矿石主力1605依托5日线走高，布林通道开口再度放大，K线紧贴上轨运行，MACD柱状线走强，反弹动能充裕，上行格局未完。

　　焦煤主力1605昨日盘中冲过前期高点后回撤休整，布林通道开口放大，摆动指标线上行，强支撑位上移至550一线，震荡走强。

　　小结

　　除新增人民币贷款增加外，1月份社会融资规模同比多增1.37万亿，对实体经济发放同比多增1.07万亿。但也有分析机构指出，除季节性因素外，非金融企业贷款增加与部分企业在本币贬值背景下借内贷还外贷有关，信贷需求增长没有真正作用于实体经济，因此不宜太过乐观。黑色基本面方面，低库存低开工率以及消费旺季的到来继续支撑钢矿走强，进而带动双焦反弹。节后螺纹社会库存开始季节性上涨，14日回升至501万吨，期内增加99万吨，但同比减少56万吨，钢厂钢材库存为1201万吨，同比减少275万吨，同处较低位置。信贷增加、消费旺季以及价格洼地催生的此轮反弹仍未结束，操作上应维持偏多思路。