收评：大宗商品方向不明 股指期货继续承压

　　第1页: 节前缩量整理 多空动能都较为有限第2页: 1月份新增信贷预期创新高，期债反弹乏力第3页: 沪铜振荡下滑 但跌幅相对有限第4页: 铁矿石反弹承压，短线交易第5页: 中国数据堪忧，沪锌追高谨慎第6页: 螺纹钢冲高回落，择机短空第7页: 消息面多空交织，贵金属日内区间交易第8页: 沪镍增仓运行 节前多空分歧进一步极大第9页: 豆粕表现抗跌，维持窄幅震荡第10页: 棕榈小幅回落，测试10日线支撑第11页: 消息面平淡，谷物小幅振荡第12页: 产销数据预期偏空，短期压制郑糖期价第13页: 近强远弱，郑棉跌势明显第14页: 菜粕跟随美豆回升，菜油延续弱势振荡第15页: 鸡蛋现货跌幅缩减，期货宽幅振荡第16页: PP微幅收涨 短期上行空间有限第17页: 焦煤焦炭整体趋稳，日内冲高回落第18页: 塑料震荡收跌 短期上行动力不足第19页: PVC微幅收涨 短期上行空间有限第20页: PTA缩量回落 持仓继续减少第21页: 沪胶反弹乏力，关注抛空机会第22页: 甲醇需求低迷 呈现小幅收跌第23页: 玻璃减仓回落 呈现整理走势第24页: 神华上调2月煤价，郑煤短线买入第25页: 需求持续低迷 沥青增仓下挫

　　瑞达期货：沪铜振荡下滑 但跌幅相对有限

　　外盘走势：亚市伦铜振荡下滑，其中沪铜收市时3个月LME铜较昨日下行1.21%至4513.5美元/吨，但目前伦铜仍维持住自1月21日来的反弹格局。持仓方面，1月28日伦铜持仓量为30万手，较27日增加1784手，显示短期伦铜多空分歧加大之际，以多头占优为主。

　　现货方面：据SMM报道，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水230/吨-贴水150元/吨，平水铜成交价35150-35230元/吨。日内持货商继续逢高抛货，市场供应充足，市面仍有部分低价进口湿法与平水货源，且贸易商与中间商入市占比较大，故市场贴水报价基本维稳与上周水平，下游入市量逐步回落，临近年末，需求将进一步回落。

　　内盘走势：今日沪铜1604合约振荡下滑，尾盘收跌至35450元/吨，较上周五收盘价下滑0.64%，但其跌幅弱于其他基本金属，显示铜价表现相对抗跌，目前沪铜运行于均线交织处，多空陷入胶着状态。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1603合约和1604合约正价差维持于90元/吨，显示远期合约抗跌性较强。

　　市场因素分析：中国1月官方制造业PMI降至49.4，差于预期49.6和前值49.7，同时中国1月财新制造业PMI为48.4，略高于预期的48.1和48.2，但仍处于50荣枯分界线之下，显示国内制造业下行压力仍较大。此外，上周五晚美元指数强势反弹，现交投于99.5附近，令基本金属继续承压。行业资讯方面，全球头号产铜国-智利12月铜产量为495953吨，同比下滑5.5%，环比亦下滑2.02%，因矿石等级下滑。2015年全年智利铜产量为579万吨，较2014年微增0.2%。今年1月智利国家铜业委员会预计2016年铜产量将略高于576万吨，与2015年基本持平。

　　行情研判：今日沪铜1604合约振荡下滑至35450元/吨，同时伴随着沪铜减仓运行，显示节前多空交投谨慎，以减仓观望为主。但鉴于目前期铜仍维持短期反弹格局，操作上建议沪铜1604合约可背靠35300元之上谨慎持多，目标关注36500元附近。