迈科期货：1月28日商品期货早评

第1页: 联储议息会议措辞偏温和，黄金略有上涨空间第2页: 金属上涨，现货乏力第3页: 连豆创新低，豆油低开高走第4页: PTA或缺乏成本端持续推涨而弱势震荡第5页: 糖价触及趋势线 郑棉区间内反弹第6页: 节前实质需求萎缩，塑料上行高度有限

 迈科期货早评：连豆创新低，豆油低开高走
   一、外盘分析
 

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆03	884.0	+7.4	0.84%	-634
CBOT豆05	885.4	+7.0	0.80%	+918
CBOT豆粕03	272.7	+2.8	1.04%	-3455
CBOT豆油03	30.89	+0.15	0.49%	+975
BMD棕油04	2502	+27	1.09%	+6363
注：美豆03为主力合约

隔夜 CBOT 市场豆类期货收盘下跌，大豆03合约上涨+0.84%。
消息面上，中国海关总署公布数据显示，2015年12月中国大豆进口量为912万吨，其中自美国进口6,646,722吨，自巴西进口1,015,785吨。
基本面上，近期没有太大的变化，豆价主要受到来自宏观形势的压力。美豆仍在850-900 美分区间震荡，市场关注点依然在美豆出口销售以及南美天气情况，目前来看，南美天气正常，且预报部分产区将迎来降雨，预计后期美豆仍将在区间内偏弱震荡。 二、成本及利润分析
 

主要品种成本	升贴水	FOB	CNF	成本	销售收入	利润	粕	油
巴西大豆(3月)	71	351.4		2929	2955	-124	2458	5641
美湾大豆(3月)	65	348.7		2977	2987	-140	2496	5731
巴西大豆(4月)	53	344.8		2879	2955	-73	2417	5547
阿豆油(3月)	-0.5	670.0		6086	5608	-478
马棕油(4月)		597.5		5218	-526
菜籽(4月)			387	3252	3552	101	1903	5422
菜油(3月)			688	5699	-119
菜籽(国产)				5000	3204	-2096	3241	9231
鸡蛋(平均)				3.52	3.274	-0.25
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

大豆进口升贴水保持稳定，美豆进口压榨利润继续呈亏损状态。进口菜籽的压榨 利润处于盈利状态。
 
三、国内现货市场分析
 

大豆		豆粕		豆油
均价	青岛	均价	张家港	均价	张家港
3415	2950	2681	2590	5920	5900
菜籽		菜粕		菜油
均价	湖北	均价	黄埔	均价	南通
3568	3600	1984	1930	5944	5850
棕榈油		玉米		鸡蛋
均价	广东	均价	长春	黄冈	石家庄
4692	4750	2062	2030	4.20	4.22
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

国内市场，1月份为传统的备货时期，库存偏低的饲料厂补库提振豆粕现货价格，春节前油脂消费有增量，但总的来说，目前的经济环境下，各主体备货情绪谨慎，对行情拉动作用不明显，预计油粕涨势有限。
近期鸡蛋市场延续涨势，距离春节日益临近，随着市场备货逐步完毕，市场走货放缓，后期蛋价涨势可能放缓，或将有回调。
 
四、期货市场
昨日，连豆创新低，豆粕持续整理。
豆粕1605合约高位震荡，近期缺乏上涨动力。豆油1605合约冲高遇阻回落，期价在40日均线附近，短期继续震荡。
 
五、总结
近期基本面并无太大的变化，需关注春节假期公布的2月份月度供需报告，1月份报告已被市场消化，美豆期价上行动力减弱，仍在850-900美分区间震荡，市场关注点依然在南美天气与收割，美豆能否打破850-900美分区间震荡的局面，还需关注2月份月度供需报告。目前港口进口大豆货源较少，贸易商挺价意愿强，但是，本周港口多数贸易商将渐渐进入春节假期行列，市场交易日渐减少，预计近期进口大豆行情难有大的回升。
 
操作建议：
豆粕1605合约关注2400附近压力变支撑后的有效力度；菜粕观望。
豆油观望；棕榈油观望；菜油观望。
鸡蛋观望。